2009-2025年茅五泸汾洋营收变化
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当我们只说结论时，会有很多争论，当我们看数据时，依然会有争论，但会少很多。当然数据只反应过去事实，并不代表未来发展，投资是基于未来的，过去只是未来参考的一部分。投资能力是基于未来判断与客观事实的偏离度，偏离度越小能力越强。
你看茅台的业绩，一路都在向上，哪怕上轮白酒行业黑天鹅。所有离开茅台的人，我只认同一个理由，未来投资收益预期不够，其余的都是市场波动的奴隶。业绩一直向好，但是股价大起大落，很多人是被波动吓跑的。这轮周期依旧如此，这就是人性。
很多人认为五粮液地位高不可攀，是因为891亿的营收，跟后来者绝对差距很大。这个差距没大家想的那么高，当品牌被超越，价格回不来，业绩超越就是迟早的事。假设五粮液这轮周期，业绩下滑50%，那么营收被超越触手可及。你看就是这么简单。
当然我说的很简单，实际超越不简单，但那个差距并不是天堑。汾酒的问题，真实动销是一个问题，你看数据2020-2022年，大家认为经济环境最低的时候，汾酒增速是最高的，老窖次之。经济基础决定需求消费，我们有理由认为这个增长得打折扣。
洋河的问题更多是人祸，而不是酒本身。事实上洋河曾经走过的路，成长的烦恼，汾酒和今世缘都会遇到，遇到后这个竞争差距就会无限缩小，除非企业愿意原地踏步，苦练几年内功。洋河的差口碑，多半是同行竞争抹黑功劳，也有自身过快成长原因。
老窖不是基本面最好的企业，但一定是未来活的最久的，六边形战士，高度，低度，大众酒，出海，预调酒都有布局。现有管理层都是一线出身，懂行业，会管理，至少比我们专业的多，周期这么专业的事情，交给专业人处理就好，我们只需要相信即可。
浓香白酒没有绝对的第一，谁的老窖池数量最多，谁的优质基酒最多，谁就笑到最后。当下排名只反映过往的历史底蕴，但不代表未来，这是五粮液当初能超越的原因，也是后来者上位的路径。一口五百年老窖池不如一千口百年老窖池，无体量无地位。茅台未来规划是飞天和系列酒各10万吨，五粮液未来规划40万吨，老窖未来规划25万吨，汾酒未来规划20万吨，洋河现在产能近20万吨，未有近期扩产的规划。
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#20092025年茅五泸汾洋营收变化
