2026-2027年紫金矿业的利润增量在哪里？

<![CDATA[

大家都明显的看到金银铜的价格在2026年大涨，但相对于2025年518亿的利润，2026年的利润增量只在于矿产品的价格上涨吗？我从以下几点给球友们分析一下，仅供参考：

1、2025年的矿产银贡献的毛利润=（6.88-2.12）*430254*1000/100000000=20.48亿，假设2026年银价维持在20元/克，成本上升15%到2.43元/克，2026年矿产银的毛利润=（20-2.43）*520/100=91.36亿，增加毛利润71亿，归母净利润30亿左右。

2、巨龙二期投产，一期设计产能15万吨，2025年产铜19.4万吨。二期设计产能20万吨，2026年产能爬坡中，预计产铜10万吨左右，新增毛利得75亿，按65%权益增加归母净利润得30亿左右。

3、2026年卡莫阿卡库拉在矿震中恢复，2025年因矿震影响基本没赚什么钱。26年在冶炼厂投产、光储建成、水电建成、物流优化完成的情况下，新增净利润15亿美元，新增紫金权益利润40亿人民币。

4、金矿方面，按目前官方规划是2026年同比增加15吨产量，这是不包括未完成收购的联合黄金的产量，完成收购后增量为22吨左右。同比增长24.4%。按1000元/克的销售价格，350元/克的成本计算，多出毛利润143亿人民币。归母按60亿人民币计算。

5、碳酸锂方面是完全新增利润，2025年仅2.5万吨，售价7.5万左右，基本没有利润。2026年12万吨，按目前行情吨毛利达到10万元，毛利润120亿，归母50亿人民币左右。

以上五项新增2026年归母利润就210亿人民币，还没计算存量的金和铜产能因涨价增加的利润。

很多人说2027年紫金矿业的增速会下降，这是想当然的拍脑袋行为。

我们来分析一下2027年的增长点：

1、铜方面：巨龙二期满产，达到设计产能20万吨/年，新增10万吨产能；朱诺铜矿、雄村铜矿投产，塞尔维亚Timok下矿部、博尔铜矿的JM 铜矿、玛格铜金矿投产；卡莫阿卡库拉铜矿完全恢复，产能达到55万吨/年，同比2026年增加15万吨/年；六个项目新增产能超过40万吨，比2026年增加的更多。

2、黄金方面，联合黄金满产达到15吨/年以上，海域金矿达到15吨/年以上，罗斯贝尔二期扩建完成，武里蒂卡技改扩建投产。光这四个10吨以上的大矿同比得增加产量30吨以上，权益产量20吨以上，还有上面铜矿的伴生金，其他的小矿都不计入了。

3、锂矿，2026年四大主力矿全部能达产了，20万吨产量问题不大，同比增量就是8万吨，也是相当恐怖的。

所以别担心紫金的成长能力，不行再看看紫金近几年的投资现金流，相当恐怖的存在。2022年投资510亿，现在都开始挣钱了。2025年又投资474亿，基本拿的都是现成的印钞机，如藏格、阿基姆金矿、瑞果多金矿、龙净环保。2026年又投资联合黄金、柯可・卡尔德钨锡矿、沙坪沟钼矿，未来也是印钞机。

期货价格无法预测，但趋势不会改变。能源从石油时代转向电力时代，能源金属将是未来最重要的资源。在油价高企的情况下新能源汽车和光伏储能都会供不应求，能源金属铜和锂的需求在未来十年里是只增不减的。随着美元霸权的日渐衰弱，在新的国际化货币没有起来之前，黄金作为货币锚定物很难被取代，只要看各国央行增持黄金的力度就可以了。不管金价多高，把绿票票换成黄金才是安心的操作。

美元指数高不是因为美元有多强，而是其它货币在油价高企的行情前面太弱了。对比人民币，东大央行只能通过大力买入绿票票来打压人民币的快速升值。跑题了。。。。@今日话题

本话题在雪球有10条讨论，点击查看。
雪球是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。
点击下载雪球手机客户端 http://xueqiu.com/xz]]>

#20262027年紫金矿业的利润增量在哪里