AI算力投资：最容易的阶段已经到了

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过去做AI算力投资，着实不易。一来要精准判断细分赛道，风未起时，再强的能力也无用，资金不进场，难有波澜；二来即便机会来临，也难辨企业技术实力高低，即便有技术，也无法确定其市场开拓能力。更不用说资本市场真假信息混杂，让人摸不着头脑。

过去炒作AI算力，总离不开小作文配合——某某企业拿到某大客户订单，以此撬动市场情绪。

而如今，AI算力投资早已是“明牌斗地主”——谁有产能，谁就掌握主动权。

从GPU、CPU、内存，到PCB、光模块、光芯片、旋光片、铜箔、玻璃布、钻孔机，几乎全产业链环节都处于紧缺状态。就连过剩三年、价格跌至5万/吨历史低位的碳酸锂，也在AI算力储能的催化下，涨至20万/吨。

现在投AI算力，逻辑简单粗暴：比交付。

PCB看胜宏科技，过去一年疯狂扩产，锁定了几乎所有钻孔机，需求来袭时，唯有它能稳稳承接。

光模块领域，上周还有卖方玩老套路，宣称谷歌派发2500万支NPO订单，市场毫无反应；如今再用同款伎俩，效果已大不如前。随着立讯精密、工业富联、华工科技等千万级产能巨头入场，光模块产能已现过剩，但缺oDSP、光芯片、隔离器的现实，让过剩产能只能闲置。

反观东山精密，不仅自有光芯片，其自研光芯片更可脱离oDSP独立运行，无需依赖外部配套；Lumentum和Coherent则实现光芯片自产自销、优先满足自身需求，汇绿生态和华懋科技作为承接方，也能稳步受益。

至于CPU（海光信息）、存储器、存储控制器（澜起科技），投资逻辑则更为清晰。反之，若仍用“客户订单”的老套路炒作，反而需格外警惕。

总之，当前阶段，不折腾、不被小作文和K线干扰，牢牢抓住“供给的七寸”——产能与核心供应链优势，AI算力投资就会变得简单。

从真实交付能力筛选出来的核心票：

PCB：胜宏科技、深南电路、鹏鼎股份；

光通信：东山精密、中际旭创；

CPU：海光信息；

存储：澜起科技；

风险警示：本文仅为投资逻辑分析，不构成投资建议；AI算力行业产能格局、技术路线可能发生变化，且受宏观经济、政策调控、供应链波动等因素影响，投资需谨慎，谨防市场波动带来的风险。

$胜宏科技(SZ300476)$ $东山精密(SZ002384)$ $澜起科技(SH688008)$

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