年报只字不提、专利全盘布局，李子园悄悄做了三年的调味品，为何市场难寻？

本文来自微信公众号： 食品内参 ，作者：不浪费读者时间的

李子园做调味品了？

日前，浙江李子园食品股份有限公司（以下简称：李子园）申请的“黄豆酱发酵装置”发明专利正式获得国家知识产权局授权，公司实控人之一李国平位列发明人名单。

内参君发现，李子园对调味品的布局，早在2023年就已悄然开始。与此同时，李子园近几年还高调进军奶粉、奶酪赛道，并密集推出了多款饮品新品。

在一系列跨界动作的背后，是这家以甜牛奶闻名的企业业绩下滑、核心业务增长乏力的现实困境。

隐秘布局市场难觅

专利能在一定程度上体现企业的业务布局方向。对于李子园而言，这条刚刚获得授权的黄豆酱发酵装置专利，揭开了一段企业并未在公开渠道披露的商业尝试。

国家知识产权局官网信息显示，李子园此次获得授权的“黄豆酱发酵装置”发明专利申请于2023年3月24日，授权公告号为CN116463198B。专利摘要显示，该发明通过在发酵罐内设置多组独立动力驱动的搅拌工具，配合板面可开合的泄流窗口，实现发酵混合物的均匀拌和，能够有效提升黄豆酱的发酵效率和产品一致性。

另外，在国家知识产权局中，“浙江李子园食品股份有限公司”目前共关联213条专利申请记录，绝大多数集中在饮料、含乳产品等现有产品线的生产设备和工艺改进方面，与公司当前的产品结构吻合。

而此次公布的“黄豆酱发酵装置”发明专利，也是李子园公开专利中首次出现调味品相关技术。

进一步追溯就会发现，在“黄豆酱发酵装置”专利申请的同一日，李子园还提交了另两项发明专利申请，分别名为“一种提高豆粒完整性的黄豆酱制备工艺”“豆制品用黄豆筛选装置”。

这里先进行一个说明：我国现行的《中华人民共和国专利法》将专利分为发明专利、实用新型专利、外观设计专利三种类型。其中，发明专利作为对产品、方法或其改进所提出的新的技术方案，申请流程在三类专利中最为复杂，在创造性、新颖性、实用性方面的要求较高，因此也被普遍认为是含金量最高的专利。

李子园这三项核心技术发明专利同时申请，也显示其对黄豆酱产品的研发已进入实质性阶段。

值得一提的是，在技术研发之外，李子园同步推进了品牌和产品的市场化准备。在这之后的2024年，李子园又集中申请“山嫂”商标下的蛋黄拌饭酱、香辣牛肉酱、番茄拌面酱、黄焖鸡米饭酱等多项外观专利。

随后，内参君又在商标专利局检索发现，2023年7月，李子园完成了对“山嫂”商标的注册申请。

简而言之，2023年3月—2024年5月，从基础工艺到生产装置，再到品牌商标和产品外观，李子园用一年多的时间，完成了调味品业务从技术到市场的全部前期工作。

从上述公开信息不难得出，对于李子园而言，调味品业务已然不是一项“计划”，而是投入了真金白银的研发和准备。

如果以商标注册时间计算，山嫂品牌面市至今也有三年了。但令人意外的是，这套完整的布局，似乎没有在市场上留下痕迹。

内参君在淘宝、京东、拼多多等主流电商平台搜索“山嫂拌饭酱”“李子园调味品”等关键词，均未找到任何相关在售商品。在抖音、小红书等内容平台，也没有发现该产品的推广痕迹。

为核实产品情况，内参君向多位行业人士进行了解。一位行业资深人士称，“山嫂”调味品2024年左右曾在上海范围推新，但目前该品牌在线下已基本退市。

针对互联网“查无此牌”的现象，他认为，“如果线上都搜不到，那品牌基本就是‘死’了。只要市场上还有一点货，总会有渠道商在网上卖的。”

内参君发现，调味品赛道在2022年至2024年曾迎来一波跨界热潮，众多食品饮料企业纷纷入局。但这个行业看似门槛不高，实则对渠道掌控力和品牌认知度要求极高，一批头部企业已经建立了稳固的市场地位，新品牌很难找到突围的空间。

就如上述行业人士所表示的，李子园“山嫂”品牌未跑出市场，很大程度上正是因为调味品所在渠道与其主品牌渠道差异过大。

随后，内参君在李子园2023—2025年三年的年报中，也未查阅到“山嫂”“调味品”“黄豆酱”等相关表述。也就是说，该业务未被纳入公司公开战略与经营范畴。

时至今日，李子园调味品业务是处于冷启动环节，还是悄然“告吹”？内参君也尝试联系李子园官方做进一步求证，但截至发稿未获回复。

业绩承压局面难破

调味品的低调试水，只是李子园跨界布局的其中一环。

2025年3月，李子园就首次在公开场合提及进军奶粉业务的计划。今年3月，李子园再次发布公告，宣布全资子公司宁夏李子园与银川经济技术开发区管理委员会签署投资协议，投资约2亿元扩建日处理1000吨生乳深加工项目。扩建内容包括新建奶酪生产线和中老年人配方奶粉生产线，以及配套仓储设施。正式跨界奶粉、奶酪业务。

除此以外，李子园还在饮品赛道持续推出新品。去年，公司推出“VitaYoung活力维他命”维生素水，主打“0糖、0脂、0卡、0防腐剂、0香精、0添加色素”的六零配方。2026年，其又对维B水系列进行升级，将其纳入“VitaYoung活力李子园”子品牌，并推出电解质水系列产品。此外，公司还升级了AD钙奶产品，扩充了果蔬汁产品线。

就如李子园在相关公告中强调的，多元化产品结构有助于分散市场风险。这一系列密集动作背后，是同一份业绩增长乏力的焦虑。

据李子园财报，2023年，公司营收和净利润已经基本停止增长，全年实现营收14.12亿元，归母净利润为2.37亿元。2024年，公司营收微增0.22%至14.15亿元，归母净利润则出现5.55%的下滑，至2.24亿元。

2025年，李子园业绩下滑趋势进一步加剧，全年营收同比下降8.44%至12.96亿元，归母净利润同比下降12.29%至1.96亿元。

从产品结构来看，作为公司绝对核心的含乳饮料业务，2025年全年实现营收11.66亿元，同比下滑13.92%，占总营收的比重仍高达86.67%，单一品类依赖的风险十分突出。

而包括水替饮料在内的其他品类同比增长121.41%，营收为8099万元。这些新品虽然增长较快，但整体规模仍然偏小，远不足以弥补核心业务的下滑。

渠道方面，李子园的传统经销网络正在持续萎缩。财报显示，公司经销商数量从2024年末的2626个减少到2025年末的2242个，一年时间减少了384个。反映在具体数据上，2025年，其经销模式实现营收11.96亿元，同比下降10.95%；直销模式虽然同比增长43.4%，但营收仅为9268万元，占总营收的比重不足8%。

区域市场的表现同样不容乐观。2025年，李子园在华东、华中、西南、华北、华南、东北六大传统市场的营收全部出现下滑，仅西北地区和电子商务渠道实现增长，同比分别增长62.85%和29.17%，但这两个板块的基数都较小，无法抵消核心市场的下滑。

进入2026年，业绩下滑的趋势仍未得到遏制。一季度，李子园实现营收2.99亿元，同比下降6.39%；归母净利润0.54亿元，同比下降19.13%。

一位在华南地区李子园饮料经销商也告诉内参君，今年以来，李子园的动销情况只能用“还好”来形容。而对于公司近两年密集推出的多款新品，他直言：“不算太好”。也就是说，即使卯起劲来推新，目前李子园的销售依然主要依赖经典甜牛奶产品。

过往经验显示，没有渠道优势和产品差异化的扩张，最终只会浪费资源。而李子园正在推进的奶粉、奶酪项目，属于重资产、长周期投入，短期内难以贡献业绩。如何在稳住核心业务的同时，真正培育出能够支撑未来增长的第二曲线，才是李子园当前最紧迫的命题。

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