顶层设计指引方向。

<![CDATA[

资本市场就是一个大染缸，有怎样的环境，就会有怎样的产物。像量化之所以在中国股市变异，背后的力量就起到决定性作用。

顶层设计指引方向。924之后，赢在中国就变成长期乐观主义。1998年国土资源部成立，中国房地产进入加速发展阶段。同样逻辑，当资本市场顶层设计，第一次把市场赚钱效应和促进实体经济正循环挂钩，中国资本市场的机会就是决策层在指引。

这是制度允许投资者获得超额收益。924之前，市场面临的问题更多，但大多属于制度性缺陷，只要政策正确指引，很多问题可以迎刃而解。直至如今，量化等问题依旧被质疑和诟病，但改变不了一个现实，那就是市场赚钱效应远超924之前。

长钱长投，是顶层设计希望达到目的之一。现在很多人质疑，不代表将来不会出现。中国股市确实有很多问题，保护普通投资者利益也做得不够。如退市制度，依旧是一退了事，普通投资者受损，造假公司等惩罚力度不足，赔偿制度如同虚设。上述问题如一一解决，场外大量资金就愿意配置资本市场。

甲骨文和微软等软件巨头近期连续大涨，华尔街从极度恐慌演变成担忧踏空。而跟在美股后头的A股则是将信将疑，这就是跟风者的写照。可以把整个A股看成概念股炒作，当美股科技巨头走出趋势，A股自然就会自我发挥想象。典型的像硬件类，当美股闪迪大跌，A股的映射依旧把故事讲下去。

从整个AI来看，美国的优势在于资金和技术，这在芯片投入上尤其突出。整个则胜在成本和人才优势。赢在中国的预判，AI应用上，中国的优势将会扩大。随着词元经济快速推进，中美应用的鸿沟就会产生。OpenAI关停Sora，就是一个标志性信号，在AI应用上，美国企业几乎无招架之力，商业落地也远逊于中国企业。

芯片投入越大，应用商业化难度越高。美国AI应用企业，要想在成本上和中国企业竞争，只能选择用更为低廉的中国大模型。这就是美国AI的囚徒困境，空有资金和技术优势，商业化之路则远比中国企业更为困难。

词元经济正在加速来临。中国企业Token调佣量猛增，预示着应用已经开始放量。赢在中国相对看淡通用大模型的Token，因为商业变现较难；而各类垂直类应用Token则更为关注，因为这对于商业化更为直接。

对于AI应用的后市，赢在中国是保持一贯看法，长期超级乐观。很多朋友可能还没彻底理解赢在中国所说的集团军布局的含义，所谓集团军布局，就是超级资金长线配置，这样的持股周期可能超越市场想象。这类超级资金进场，也将对资本市场格局发生根本性改变。很多资金思维和集团军布局思维显然完全不同，不能理解也是正常现象。

预计后市大盘延续逐步修复趋势。细节可能让投资者难受，但结果还是美丽的，这就足够了。

以上言论只是和铁粉交流，不构成买卖建议，投资者需理性对待。

本话题在雪球有89条讨论，点击查看。
雪球是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。
点击下载雪球手机客户端 http://xueqiu.com/xz]]>

#顶层设计指引方向