关于恒科和中概互联的一些更新
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去年分别写了一篇文章介绍了恒科和中概互联，最近跌得比较惨，问的朋友也比较多，之前回复得比较少，最近也看到一些积极的因素，统一回复一下
25年恒科和中概互联的表现应该说有四个因素：
1、AI加持
指AI让不少公司重新看到增长点，拔了估值
2、流动性加持
去年港股和中概是内外合力的，港股通就南下1万亿+
3、自身eps改善
外卖三家eps不行，但是腾讯等其它公司25年eps增长是不错的
4、监管正向
Ds爆火后接着民营企业家座谈会，很正面
但是去年后面确实是有一些问题的：
1、AI加持是确定的，但是AI对当下恒科或互联网里绝大部分公司来讲是成本项目，不是利润项:有些能把成本转化为收入、有些甚至还不能产生多少收入
2、监管正向后，部分企业就浪了，卷得飞起
1+2导致去年如果做为一个整体，恒科和中概互联的eps表现是偏弱的
但是股价又涨了很多，就意味着纯拔估值拔了很多，所以去年9月涨的时候就有点慌了、1月那会算了一下今年eps感觉大部分压力大，稍微跌一些然后eps端或产出端没改善也意义不大
不过最近形势逐渐明朗，估值也下来很多，聊聊挺好的，当下可以不用悲观，主要是三点：
1、尽管AI投入拖累短期eps的情况仍然存在，甚至部分公司会加强，但是AI的发展趋势看还是加强的，是值得投入的，投国内ai话，恒生科技和中概互联网的公司也很难回避
2、最近几个月出了不少监管政策，部分人会担心21年重演，但是过来人看，这波监管真不一定是坏事，比如监管反内卷就是好事，之前怕有些公司就是头铁，现在看不用担心
3、恒科和中概互联虽然看着离去年9月底、10月初高点回撤25-30%，看个股很多已经很惨了，估值角度不少都到了偏低甚至低估的状态：估值贴里有，一堆15倍及以下的公司
对恒科则还有一点：
4、电车受益于外部贝塔，相对于去年的内卷行情也是好很多
现在唯一不太确定就是外围有没有尾部风险，当下是算边际好转的
另外关于AI，我有三个观点：
1、个人的角度，现在比较确信AI是会比移动互联网更大的产业发展
2、国内AI相关的C端业务，大部分还是会落在原来的互联网公司手里，因为创业公司做c端业务，无论成本端还是变现端都比不过互联网公司
3、海外有open ai、anthropic这么牛的公司，国内没有，不过国内有字节这个对恒科和中概互联偏负面的因素，但是字节也不可能把所有事情都做了
去年的文章：
谈恒生科技ETF易方达的 网页链接
谈中概互联的 网页链接
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