每周市场估值参考&留言回复-2026/03/29
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Hello 大家好呀，本周的市场估值参考奉上~
本周市场的波动比较大，周一绝大部分红利指数和大盘宽基指数都出现了3%+的大跌，随着市场大跌，躺师傅在周一收盘后也及时更新了估值表并上调了部分指数的配置评级，不过接下来三个交易日市场走出了修复行情，最终本周绝大部分红利指数和大盘宽基指数的本周跌幅都缩小到1%附近，所以今天的估值表又对部分指数的配置评级进行了下调，实际上相比上周，只有红利低波100指数的评级由A上调到了A+，其他指数的配置评级保持不动。
话说本周周一市场提供的弯腰捡钱机会大家把握住了没，躺师傅倒是在周一将前期收到的分红给红利低波100指数充了个值，接下来是喜闻乐见的留言回复环节~
留言：（1）南方标普大盘红利低波50ETF现阶段买入价值如何？
（2）能帮讲讲红利低波50吗？
（3）躺师傅，有关注515450红利低波50etf吗？红利低波50是大盘蓝筹龙头，选股叠加有roe策略，历史收益挺不错的，回撤也小，分红还相当大方，不足之处就是0.6%的费率高了些，与红利低波100的中盘股搭配好像还不错？
（4）标普A股大盘红利低波50那个指数感觉编的蛮好的，没有考虑写进表格吗，现在规模越来越大了。
回复：标普中国A股大盘红利低波50指数是一只还不错的大盘价值红利风格的红利指数，在编制规则以及成分构成等方面没有明显的短板，不过标普系列的指数通常透明度不高，官网也不像中证那样每日更新估值、十大权重、行业构成等数据，还有就是当前尚无低费率分红型ETF跟踪，虽然躺师傅觉得515450也是一只品质不错的红利类ETF，但缺乏0.20%费率的优质分红型红利类ETF跟踪还是有些遗憾。
这只指数投资价值的评估可以参考同为大盘价值红利风格的中证A500红利低波指数。
留言：（1）躺师傅，a500红利低波咋样，感觉也不错吧？
（2）A500红利低波好还是红利低波100好，如果只能二选一，选哪个？
（3）红利低波里面最推荐哪一个？A500 红利低波会不会好一点？
回复：A500红利低波指数是一只各方面都比较成熟的红利低波指数，在躺师傅心中这是一只T0.5级别的优质红利指数，地位不如中证红利的原因在于其只覆盖到了市场的头部高息样本，而中证红利基本不挑食，对全市场有一定流动的样本都有所覆盖。投资A500红利低波有时候确实会担心其过于偏向大盘的风格会在某些时候不适应市场的风格转换，不过这个小缺点不会影响其长期收益和内在稳定性，但是任何会让投资者陷入内耗的指数都不会归为T0级别，毕竟躺师傅对T0的要求就是估值到位可以放心大仓位买入安心躺平，目前看唯一达到T0级别的红利指数只有中证红利，中红股息率大于5%且出现了一定回调时躺师傅基本可以闭着眼睛大仓位买入躺平。
和A500红利低波地位有点相似的就是红利低波100指数了，低波100是一只非常纯粹的低波类红利指数，也是躺师傅心中T0.5的优质红利指数，不过季度调样感觉还是有些频繁了，这可能会增加ETF的跟踪成本，也可能会影响到指数的内在稳定性，虽然绝大部分时候这种担忧是杞人忧天，但还是那句话，任何存在可能影响到安心躺平的红利指数都不会被归为T0。
留言：（1）躺师傅，请问能不能讲一讲南方标普红利和东方红红利？谢谢
（2）东证红利低波那个指数感觉编的蛮好的，没有考虑写进表格吗，听说马上场内也有了。
（3）求加入东证红利低波。
回复：东证红利低波指数也是评论区经常提及的一直指数，从编制规则来看，这只指数有三个亮点：
一是指数对低波因子的考察包括了扣非ROE和价格两个方面，而且对ROE波动率考察的周期长达3年，对价格波动率的考察周期长达5年，考察的广度和深度都颇为不错。
二是指数考察预期股息率数据，其中预期股息率=过去三年股利支付率均值/市盈率，预期股息率指标比当期股息率更能避免“红利陷阱”。
三是指数采用预期股息率加权，且单个样本权重不超过5%，样本分散性做的不错。
但是指数没有对行业权重上限作出限制，这也导致指数当前金融行业的权重接近45%，另外，这只指数当前也缺乏低费率分红型基金跟踪。
关于东证红利低波指数投资价值的评估，可以直接参考属性比较接近的中证红利低波指数。
留言：躺师傅最近在看一个央企红利，追踪的是国新港股通指数，里面几乎没有金融属性，核心主要是能源通信，请问这种如何呢毕竟最近的HALO概念很火。
回复：躺师傅做投资是不看任何消息和概念的，也不愿意为任何“未来前景”支付过高的溢价，问题中提到的这个所谓“HALO概念”躺师傅也是在整理提问时才知道的，为此躺师傅特意去了解了下这个概念，感觉无用的知识又增加了。
对普通投资者而言，当你准备去参与概念炒作时最好想明白以下几个问题：
（1）这个所谓的“概念”是否能增厚企业的内在价值？
（2）这个所谓的“概念”近一段时间的涨幅是否过大？是否远离了它的内在价值？
（3）在这个所谓的“概念”炒作中你是否处在优势一方？
其实躺师傅有时候也会稍微了解下所谓的“概念”，不过不是在市场比较火热的时候，而是在转债市场处于低位时，同等价格下，躺师傅会更喜欢那些附带“概念”的可转债。
留言：躺师傅，想问一下如果有一批资金要一次性长期建仓红利的话（纯闲钱持有10年以上），更建议买场外基金还是场内ETF呢，场外基金的好处是可以免申购费，更容易长期拿住不动（看的更少），坏处是股票仓位不是100%；场内的好处是100%的股票仓位。想听听您的意见，谢谢！
回复：躺师傅的意见是长期投资能场内就别考虑场外，因为场内ETF基本是满仓运行的，而场外基金要满足监管以及客户申赎的需要，仓位一般在90%~95%之间，长期来看优质指数的走势都是螺旋向上的，更低的仓位可能会影响潜在的收益，不过场外基金也有一个好处，那就是更加复杂的交易程序可以有效减少投资者的“手欠”操作。
好了，以上就是今天的全部内容了，感兴趣的话就转评赞支持一波吧~
PS：大家在评论区的留言可能不会及时回复，但是在周末一定会将一周内大家的问题都看一遍，对于其中一些大家感兴趣的问题躺师傅会在每周估值贴集中回复~
风险提示：
本文所提到的观点和数据仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。$中证红利ETF招商(SH515080)$ $红利ETF易方达(SH515180)$ $红利ETF华泰柏瑞(SH510880)$
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