银行的发展趋势与资产配置

<![CDATA[

对行业的理解，站在局部的静态的角度是无法深入理解的。就像目前全世界几十亿人，一百多年后全部都会消亡，无一幸存，但这不妨碍人类社会的繁荣发展。

经济发展百业兴衰，以前钢铁煤炭不行，房地产很行；现在房地产不行，有色芯片光模块很行。未来还会有行业不行，也有行业会很行。

银行是百业之母，特别是我们这种以信贷融资为主的社会。百业兴衰，银行永恒。只要还没达到共产主义社会，还需要钱，银行就一直在。

悲观者满眼都是放大的局部问题，却看不到全局，

银行就是经营风险的，不良和坏账并不可怕，只要重复计提信用成本，平衡好风险和收益的关系就可以。目前房地产的风险已经出清了一大半了，截止到25年底全国银行业还有7.2万亿的贷款损失准备金。银行虽然是风险后置，但贷款损失准备金却是前置的。

银行作为金融资本长期获得社会平均收益率，但为什么我们看到的银行收益率好像比平均水平高呢？问题就出在社会这两个字上，严格的说银行作为金融资本长期获得的是其服务对象的平均收益率。

因为银行还肩负着管理社会经济结构的职能，手段是通过配置社会资源，促进企业优胜劣汰。这也是国家为什么要把银行牢牢的掌控住的原因。

只有对优势企业锦上添花，对弱势企业提高信用成本釜底抽薪，才能实现优胜劣汰，维护经济结构的生态平衡，促进经济发展的质量和速度。

对一些产能过剩的行业，银行必须提高风险利率，适度抽贷，只有这样才能促进经济结构的优化调整，否则就是让费社会资源，毁灭社会财富。

这就决定了银行的主要服务对象是整体成绩比较好的那部分，它们的平均分会比社会整体平均分高，这本身就是金融资本优化社会资源配置的内在需求。

对于我们投资来说，选择优势区域的优秀银行，它们被动主动筛选的客户，又比行业客户的平均水平好一些，盈利能力发展空间和速度更好，这部分金融资本的平均收益率就更高一些。

银行和客户也是一个合作共赢的关系，一个银行长期不可能获得超越其客户平均收益率水平的收益率。

比如对零售贷款来说，你的客户如果在房地产上亏钱了，你银行也不可能有很好的收益。

一个银行不可能在一个艰难挣扎的企业身上赚到很多利润。

一个地方政府大量投资结果没发展好，银行也不可能好。

一个银行的资产配置的宏观分析，要比财务指标更前瞻的揭示银行的发展趋势变化。

一个银行本质上与其客户是一个紧密绑定的命运共同体。投资银行本质上就是投资银行的客户，它们才是你的源头金主，客户好银行才会真的好。投资城商行就是投资这个城市。

银行要经营好，就要绑定优质的客户；

投资银行就要寻找绑定优质客户的银行。

投资要好，就要寻找盈利超越市场的行业。

$招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$ $成都银行(SH601838)$

本话题在雪球有17条讨论，点击查看。
雪球是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。
点击下载雪球手机客户端 http://xueqiu.com/xz]]>

#银行的发展趋势与资产配置