估值与趋势（原创）

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股票的上涨，其核心就是业绩的增长，而股票又是提前透支的。所以我们在买股票时，要在业绩还一般般，但是未来业绩增长又很高很稳的时候。现在业绩很好的股票，可能成为大家口中的优质股，白马股，但如果未来业绩是下滑的，或者增速下降了，就不是一个好股票。比如现在的易中天，现在业绩很好，但不可能现在推荐买入的。

本文为精为自己积累的一些经验与见解，20年来一直坚持与提升，目前感觉良好，因此送给大家。本人的投资思念为：估值分析加趋势投资。文中有不当之处，谢谢指定。希望大家坚持寻找并买入未来业绩高增长的股票，到目标后减仓，然后到目标后趋势还在（还在上涨），就一直拿着，直到破位才完全出局。

永远记住以下原则：

1、无论股市处于投资还是投机，唯一能让股票上涨的理由是:业绩+成长

2、长线是金:是有前提的，坚持长线的前提是你所拿的股票中长期来看，业绩是持续增长的，如果你拿的是一只业绩一年不如一年的，甚至最后变成ST，你拿多久都白搭

3、短线是银:频繁的操作，只会让自己的生活除了股票没有其他，会让自己变得烦躁，会让自己天天上战场，但最终却收获微微;

4、作为小散，我们做不到一拿就是几年，除了在股市里赚钱，我们还要在投资中找到快乐，交易的快乐，同时还可以认识很多朋友，了解国家大事

5、从小散角度，本人主张价值+趋势投资(右侧交易):寻找高成长的股票，在上涨周期持有，一直到破位.

6、仓位管理：很多人喜欢集中资金买一两只股，觉得来钱快，但是这样其实风险很大，是赌徒心态，最终结局不会太好，目前有雷的股票还是很多的，过于集中，中一个雷就完了。个人建议单只股票的仓位永远不要超过30%，比较好的状态是有3只作为中长线持，有2只作为中短线或者趋势持有。我说的标的比较多，所以没办法。另外，当看好一条赛道，不要只买一只，最好买2到3只，因为即使是景气的赛道，单只股也可能有雷，把这2到3只当成一只就好了；

估值计算：

大部分人买股票，是没有目标的，没有目标，就不知拿到什么时候，涨一点就走了，或者随便调整一下也走了，导致盈利难以持续。所以估值很重要。

个股的估值公式为：未来业绩X成长性。

其中：

未来业绩：都是指未来三年的业绩。比如现在是26年，则未来的业绩是指2026~2028年的业绩。

成 长 性：是指业绩的增长率。比如26~28年的业绩分别是1元，2元和3元，则26~27年的成长性是100%，27~28年的成长性是50%；

具体计算：比如上面这个业绩，现在来算他的估值。

1、通用计算公式：

（1）第一年的业绩X成长性＝1*100%*100＝100元

（2）或第二年业绩X成长性＝2*50%*100＝100元

（3）如果要算第三年的业绩，因为不知道第四年的业绩，所以很难算出成长性，这时一般可按30%，因为机构一般都是按30%的增长预测的。则估值为3*30%*100＝90元。

一般建议用（1）和（2）来算。

第3年的业绩，我一般用来算安全价，安全价为第3年的业绩X10PE，比如上面这只股，第3年业绩是3元，则安全价是3*10＝30元。

如果这只股现在是40元，可设定安全价是30元，估值和目标为100元。

2、特殊情况：

有些行业进入了长期慢增长的情况，比如银行，银行的整个行业市盈率只有5~8倍左右，则在算某只股票的估值时，即使他的成长性很高，比如达到了50%，也不能按50%算，可比行业稍高，比如10~15%来算。

估值调整：

我们在分析一只股票的时候，分析出了目标价，但这个目标不是恒定不变的，因为一只股票在三年期间，会有很多变化，在年报季报的时候，业绩会出现低于预期，或者超出预期的情况。这个时候我们就要更新目标。比如上面的案例，市场预期26年的业绩是1元，但实际是0.8元，业绩下降了20%，则估值就可能下降20%到80元。或者实际业绩超预期到了1.5元，则估值就相应上调50%到150元。我

趋势：

我们会发现，经常我们在说某某股目标为50元，但是到了50的时候，发疯似的涨到了80甚100，这时候有人会问，估值失真了吗？答案是不会的。因为到了目标价的时候，有更多人发现了他的价值，于是疯狂买进推高，这时变成了投机，也是我们减仓的时候。至少减一半，这样我们的成本就非常低了。然后另一部分没减完的，就轻松的和市场一起投机，一直到破位再出。

有时候，到了目标价再上涨的那段主升，可能才是收获最丰厚的时刻。所以到了目标但趋势还在，就不要轻易出局。

买入、持有及卖出时机：

个人建议如下图操作一只股票:

找到处于企稳上涨的形态，如A点，再经过估值分析，有50%以上的空间时，便可以买入，这种交易也叫右侧交易，如果是在F点买入，是左侧交易。我个人喜欢右侧交易。A点到B点的阶段叫价值投资，因为股价低估;在B点到C点的阶段叫投机，因为高估。

个人的建议是，在A点买入，当到了B点的时候，不能再加仓，可适当减一些仓位，而C点，为最高点，基本上是没有人能在这个位置卖出，有也是运气，因此，我会选择在D点全部出局，因为D点已经破位，并且已过了估值价，而即使我在D点卖出，也比B点高。

所以，我的建议是坚持完价值投资后，接着坚持趋势投机。但市场上很多人从C点买入，然后D点破位也不出，最后到了E点被深套也不出，一直拿着，这种投资是失败的。还有一些人，在A点买入，结果只赚了一点就出了，当股价到达C点的时候，就只有感叹。如果他知道能到B点，他绝不会过早放弃。

后面会分享：

如何预判赛道及持续时间；如果看研报等。

之前的那个文章：《估值与趋势》复制过来后，提示违规，可能图片里面涉及太多股票的名称，所以重新整理。没那么形象，但慢慢反复理解，应该能明白。如有不明白，再探讨。

以上仅为个人经验积累，不构成交易依据。谢谢！

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