另一种视角

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大家知道今年我一直看好三个方向：光、存、国产token相关，以及pcb部分上游。

之前的文章都是从产业逻辑上去分析的，今天从另一种视角：筹码的角度去看看。正好也好久没写筹码相关的话题了，在Ai的辅助整理下，用数据说话。

咱们先看光，选了十个比较有代表的：

点评：我一直说光的筹码好，看看大哥都涨上万亿市值了（接下来大家可以对比一下其他万亿票）才15万股东，而且光通信还有个特点就是全市场也就能再找出20个中光和小光的票（对比新能源起码有上百只），全部股东户数加起来也就100多万户，考虑到散户和机构平均持仓5-10只，也就是最有锐度的光也就30万左右人受益，这里面一直拿着的就更少了。

再看看存储：

点评：模组三傻筹码非常集中，而且存储可以看出大部分人没上车，除了赵姨有点散户大本营的意思，跟后面要写的妇联有点像，就是那些错过Ai的散户喜欢做小碎操作的地方。

我们再看看国产token的算租、AIDC、芯片：

点评：算租这个板块因为有极大的信息差和分歧，对散户很有不友好，而且很多机构因为风控也不敢上车。所以筹码也非常集中，大部分因为偏见没有上车。而润泽辨识度太高所以相对来说筹码分散的多，所以赚钱的要义还是要敢于买在分歧中。

这里稍作总结一下：其实产业趋势和逻辑这三个肯定最好，涨的也最好，有意思的是筹码也更集中，所以很多东西是共振和相通的。

我们再来看看pcb的：

点评：20w+的就有三个，所以锐度相对来说差一些。

再看看pcb上游，明显好多了：

点评：涨的好的都千亿了居然才5w左右，钻针太有代表性了居然才1w多股东，不过太集中的我也不喜欢，因为都有点像“庄股”了，以后但凡每天有几百人净卖出都有可能闪崩。

再看看其他Ai，例如电源、电力、液冷、铜等：

点评：这里重点写一下妇联，其实妇联我一直觉得基本面没啥问题，就是筹码太过于分散，得有极大的利好和看起来非常低的估值才涨的动（对比一下市值差不多的中际旭创）。至于为什么这么多股东，我分析一下心态，妇联大概率是那些错过了Ai大行情、又对Ai有疑虑，但又fomo的散户的Ai上车第一站。这些人有很多小碎操作：拿不过三天，没几两碎银但每天盯盘一百次，稍有风吹草动无论涨跌立马抛出。所以结局就是票本身也不好涨，参与的散户也没挣着啥大钱，双输。

Ai就差不多写这么多，当然作为对比再看看其他板块的筹码：

新能源选了几个有代表性的：

点评：参与人数比Ai多多了，可以看出不是一个量级的。现在可以看出光的筹码有多好了吧。

再看看传统价值板块：

点评：比较搞笑的是五粮液比其他白酒多多了，哈哈哈，散户才是巴菲特价值坚定拥趸（还有上面的隆基），咋还真的越跌越买呢。

大部分都是一季报的数据，也有少部分披露了五月的，不过从披露的五月和一季报对比其实相差不大（最多10%），所以上面数据还是有代表性了。

这里大概总结一下：

1、我差不多算了一下把妇联立讯这种抛出掉，Ai板块的整体户数汇总差不多在600万这个量级。考虑到散户平均持有5-10只票，也就是差不多有60-120万人是受益于这一波Ai大行情的，这个占全部A股的活跃账户的1-2%。

换言之，如果你一直拿着Ai的票，您的证券App应该提醒你：“恭喜你，你战胜了97%的用户”，当然如果你拿着最有锐度的光存芯，你的app大概率是提醒你战胜了99%的用户。

2、从上面可以看出，不要说和买房比了，就是和新能源比，这一次受益的人群广度都是和新能源差一个量级，所以从筹码去看大部分还没上车。

我一般是拿着预期和筹码共振的票，当然上面其实是筹码的入门级别：通过股东户数来看筹码的绝对集中度。其实进阶教程是看筹码的相对集中度和筹码的成分。比如有些票虽然你看股东户数多，但筹码是相对集中的，所以筹码不集中和不好涨不能绝对画等号，这个要通过成交量去观察，更多的内容以后有空再写了。

我其实是个产业博主，本周还是做个简版的复盘吧：

1、光里面我最看好上游：设备/芯片/材料。这里重点更一下设备，有个好玩的事情是大约十天前长江电子的人组织去lx调研了，因为传出上个月拿到了Google的大订单。因为Google二供传了很久的名单了，大家好奇凭啥是lx，卖方给出的理由是lx真正打动G的是其自动化设备生产线，因为苹果是一个很好的师傅，所以消费电子龙头在生产制造方面做光通信是降维打击。

我一直说今年光的核心竞争力是芯片/物料/设备，设备这一块还有非常大的认知差，所以卖方有时候洋洋洒洒写一大堆，真正打动你的其实就这么几句话。设备已经和光芯片一样了，有没有不再是降本这种问题了，而是能不能拿着订单。

上周四poet大涨也是这种趋势的代表，和台积电的coupe一样，光的半导体化已经不可避免了，不过正好poet也在等lx下半年下大单，lx也在等北美那边最终确认，这条链路下半年预期差不小。

2、说起光的半导体化就肯定离不开硅光了，硅光cw、材料、设备、封装等今年会持续超预期。

3、大摩上调了光模块出货量以及和xc的自己内部也上调了，给出的指引比较夸张。而且cpo的出货也提前了，光是一个增量非常非常大的市场，大家都很好。而且cpo因为国内的叙事（尤其是那些专家，从产业上看csp并没有排斥，但是专家都是意识流脑机接口大师，他们带入了觉得排斥）的原因，仍然有很大预期差。

4、存储继续看好，关注两存扩产受益。

5、pcb今年看好上游，上游里面最看好超快激光和铜箔。尤其是铜箔，这一次调整可能是个机会，铜箔这个圈子比较小，但潜在赚钱效应可能仅次于存储。

6、机器人上周说了有交易机会，涨的最好的果然是谐波减速器。不过我还是认为机器人今年还是一次主题交易机会而不是产业交易机会，原因还是因为我没有看到技术收敛而是技术发散，这都不是大规模量产的信号。比如灵巧手+电子皮肤这个方案市场有十几种组合。

7、和上周观点一样，如果国产区因为“谈得太好”而调整，这是一次交易机会。

先更这么多～

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