泡泡玛特2026股东大会问答纪要
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1、问：公司在AI方面有什么动作？
王宁：在内部用AI优化管理流程，未来有一天会像空气一样。在产品角度，不会为了热点而热点，AI火了我们就做AI的玩具，我们不会这样。
回顾2014年智能硬件创业潮，很多公司现在已经不存在了，很多是为了智能而智能，这不是泡泡玛特的风格。如果要用AI玩具和人互动，为什么不直接养个猫养个狗呢？除非某一天智能玩具超越了猫或狗带给你的。未来某一天也许我们的IP会，但是目前我们不会为了热点而热点。
2、问：LVMH的吴越先生成为董事，泡泡玛特未来在奢饰品方面有什么样的想法。
王宁：很高兴吴越先生加入，但是我们不是为了去做什么联名之类的，更重要的是学习管理方法。
3、问：公司上市以来一直在风口浪尖，公司最大的风险是什么？王总怎么看假货问题？我去见旅游看到很多假货，觉得好像有点普遍。另外请王总能否考虑小家电做加湿器。
王宁：好像上市以来每一年都有人担心马上就要黄了。我们其实做的是感性和理性的事情，因为我们做的可能是感性的事，我其实已经习惯处在风口浪尖。我们现在做的事很多人没做过，这么多的国家开这么多店，不同国家不同文化，把不同文化的人组织起来，所以组织问题很重要。我们做的行业没有人告诉我们怎么做，所以一直摸着石头过河。我们的净利率和毛利率足够支撑我们现在健康的成长。我们也并没有激进的去开门店。
关于假货，消费品行业都会存在，我们去年做了很多动作。去年六七月份，我走在伦敦街头每50米都有一个卖拉布布的，所以我们要扩产能让海外能买到我们的产品。但和奢饰品相比，我们的价格不是太高，所以买假货和真货好像也没有太大差别。我们还有一个优势是我们都是直营渠道，用户可以清晰的知道在哪里可以买到真的拉布布。
关于加湿器的问题，今年我们的小家电产品冰箱大家好像有点过度反应了。公司越来越大，我们一个小动作好像就会引起很大关注。我们并不是要做小米这样的事，好像我们要投100亿了，我们在小家电的投入可能还不如一个衍生品的投入。我们在积极探索一些新的方向，比如我曾经在爱马仕买过一个唱片机，难道这会意味爱马仕进军音响产业吗？因为我们有很多艺术家，所以我们想用更多的产品让艺术家的作品走进更多家庭。大家可以看爱马仕，其实每年会推出各种sku。还有人说我以前不是只做无用的吗？现在怎么做有用的？因为公司越来越大，我肯定要做一些积极的尝试，但是我们不会做那么多。我们卖冰箱其实不是卖冰箱，我们是卖设计，所以加湿器我们不会去做。我们要做的是艺术和设计赋能生活。
4、问：IP运营方面，人的需求是多变的、如何一直把我人的需求？未来发展有什么方向？
王宁：我一直说我们希望把自己变成一个平台，我说我们如果变成一个抖音就最好了。你可以想象我们是一个大型基金的方式，不是压个股的方式，我们会多元化对冲，尽可能平台化。我对我们未来的产品越来越有信心，特别是今年下半年和明年的新品。我们也在迭代认知，饰品、积木、包括乐园我都觉得越来越好了。今天有很多外地的股东，如果你再次去到乐园的话一定会有新的惊喜。
5、问：您如何看待段永平先生对公司最近的言论？还有公司回购。
王宁：首先感谢段总对我们的支持，当然在座的各位也都很重要。我相信随着时间，会有更多理解我们的股东伴随我们成长，看明白我们想做什么事情，我们会去什么事情。感谢各位股东。
关于回购，我们还是想尽可能做更多的股东回报，无论回购还是分红，“本分经营”。
6:关于一季报和授权的问题。
王宁：今年加了两次一季报就是为了更好的和大家沟通。我们其实是站在大家的角度选择时间，所以延迟放在股东会的时候来开。
关于授权业务，还有小部分批发业务。我们授权不是在给业务升优先级，现在反而降了一级，我们一开始也想过像迪士尼一样授权可以是很大的业务，后来我们发现我们和传统IP公司还有很大的不同。我觉得我们更想做的是做IOS生态，而不是安卓。所以把授权部门降了一级，放到了市场部门下面，所以我们的授权更像是Marketing，从营销角度帮助更多人知道他。
7、问：品类扩张有哪些维护？是20-40岁女性为主？还是咖啡冰激凌这种商业模式很差的？业绩指引以后能不能不说了，不需要给任何人承诺，我们看的是长期的。
（不给业绩指引…）王宁伴声：“行，我同意”
王宁：甜品和家电是一个逻辑，公司并没有好像要大举的做什么事，我们最近才开始要在阿那亚开第一个店。我们并不会要做很大的动作，甜品是因为乐园发现的需求，像迪士尼一样。
我觉得最好的店也是200平米左右，在一些重的城市也会开合适的大店。我们已经把店开了卢浮宫、今年在美国会开三个大店，比如时代广场。
8、问：南方有没有机会开一个泡泡玛特城市乐园？（前面问题太长王宁忘了回答，最后一个问题女生又问了一遍，“新乐园有什么期望，选址有什么期望”）
答：乐园的数量、规模不重要，我们对乐园的理解和运营能力最重要。以前国内有很多乐园，但是后来都黄了，我们希望能有运营国际级乐园的能力，我们感谢北京给了很多很好的资源支持，现在能力的积累是最重要的。6月份之后我们可能会把乐园开放“夜乐园”，晚上的乐园也很美，增加大家停留的时间。
关于新乐园，我们不会追求数量，要做就做好，我们有信心下一个乐园会越来越好！一些新的城市我们也在看，上海当然是首选，有合适的机会会第一时间同步进展。
9、问：如何看待进军海外市场时候的噪音？
王宁：举例麦当劳1990年代进军中国的案例，当时麦当劳的价格和中国人均收入，大家觉得不可想象，但是现在去年是快速开店。大家可以规避一些看热闹的和噪音。
10、问：北美门店的问题，和国内区别，选址不在核心地段、面积比较小，以后是什么规划？
答：核心是150-200为主，另外会有几家核心地段的大店，纽约会第五大道、SOHO、时代广场大店，加拿大也会有。选址会在top200商场，具体看相关支持。
（手动记录，不完全整理，见谅。）
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