锂价狂飙至20万，5月排产全线超预期，瑞银预判还能再涨50%
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5月锂电排产全线超预期，头部企业火力全开
锂价能一路狂飙，核心底气来自下游需求的强势爆发，5月锂电产业链排产数据，直接印证了这份热度。据行业披露的最新数据，5月锂电全产业链排产全面向好，多个核心环节实现环比、同比双增长，远超市场预期。其中，电池整体排产环比增长10.5%，同比更是飙升66%，增长势头十分迅猛。
细分来看，磷酸铁锂（铁锂）成为绝对主力，5月排产环比增长16%、同比增长72%，远超三元电池的环比4%、同比37%。头部电池企业表现尤为亮眼：C公司5月排产达104GWh，环比增长22%，其中85GWh为铁锂，环比增幅高达27%；E公司排产15GWh，环比增长13%，三元电池排产更是激增31%；B公司、Z公司、G公司排产稳步跟进，整体呈现“铁锂主导、全面增长”的格局。
正极、负极、隔膜、电解液等核心材料环节也同步发力，形成协同增长。正极整体排产同比66%、环比3%，DF公司铁锂排产环比增长10%，WK公司三元排产环比增长13%；负极同比55%、环比6%，B公司、P公司排产环比分别增长14%和10%；电解液同比74%、环比5%，隔膜湿法产品同比50%、环比1%，全产业链协同发力，夯实了锂需求的基础。
值得一提的是，储能需求成为重要增长引擎，当前储能占锂总需求的比例已从23%提升至31%，叠加新能源汽车“油转电”进程加速，双重需求支撑下，锂电排产持续攀升，也进一步拉动了碳酸锂的采购需求。
多区域扰动，锂矿紧平衡格局难破
一边是需求的持续爆发，一边是供给端的持续扰动，两者叠加，直接加剧了锂市场的紧平衡，成为锂价高位运行的核心支撑。目前，全球锂矿供给主要受津巴布韦出口限制、国内江西矿山换证等因素制约，短期内难以缓解。
非洲方面，津巴布韦自2月底全面禁止锂矿出口后，虽有消息称禁令基本恢复、部分中资企业获得出口配额，但实际发运仍未正常，至今无锂精矿发运记录，海外供给持续紧张。
国内方面，江西宜春作为重要锂矿产区，当地多家锂矿正推进采矿许可证换证工作，部分矿山预计5月进入停产换证阶段，复产周期较长，叠加部分矿山阶段性停产，国内锂矿开采量面临收缩。
除此之外，作为全球锂资源核心供应区，澳大利亚、南美盐湖也面临诸多不确定因素的困扰。澳大利亚此前就传出受地缘冲突影响，柴油进口补给受阻、多地锂矿被迫降低负荷、的新闻。全球最大锂矿格林布什已下调年度产量指引。而南美锂三角，受前期各国锂矿国有化的影响，外资受限，新增项目放缓，产能爬坡不及预期。全球 60% 以上锂储量产区供应弹性大幅削弱。
30万元/吨？瑞银全面上调锂价
在供需共振的背景下，瑞银率先给出明确乐观预期，成为引爆锂市的重要推手。瑞银在最新研报中明确表示，锂行业正进入新的定价周期，核心逻辑是结构性需求强劲而供给响应滞后，“锂行业历史重演，上行周期再临”。
此次瑞银上调力度惊人，不仅将碳酸锂目标价大幅上调至41875美元/吨（折合人民币约29.8万元/吨），还将锂辉石预测价上调74%至3131美元/吨，充分体现了对锂行业供需紧张格局的坚定判断。其核心依据的是，全球锂需求持续爆发，而供给端约束短期内难以缓解，预计2026年全球锂市场将出现供需缺口，进一步推动锂价上涨。
不过业内也有不同声音，有人士表示，瑞银对供给释放能力判断偏保守，对储能需求爆发力或有高估，后续仍需关注下游对高价锂的接受度，以及供给端的恢复情况。
综合来看，当前锂市场紧平衡格局持续，5月排产超预期为需求托底，供给扰动短期难缓解，叠加瑞银等机构的乐观预期，锂价有望继续上行。对于锂电产业链企业而言，这既是机遇也是挑战，唯有把握供需变化，合理布局，才能在行业上行周期中抢占先机。
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