时代资源并购猜想

<![CDATA[

宁德时代：拟注册资本300亿元设立时代资源集团 进一步向上游关键原材料领域实施延伸。宁德时代(300750.SZ)公告称，公司第四届董事会第十五次会议审议通过《关于投资设立全资子公司的议案》，同意投资设立全资子公司时代资源集团(厦门)有限公司(暂定名)。该子公司拟定注册资本300亿元，由公司通过货币及股权方式出资，定位为新能源矿产领域的专业投资运营与管理平台。此举旨在进一步向上游关键原材料领域延伸，整合现有矿业资产，拓展海内外优质矿产资源项目，以保障供应链安全与稳定，构建产业链一体化竞争优势。本次投资不涉及关联交易，不构成重大资产重组，无需经股东会批准。

宁德在2030年的产能规划基本是朝着2TGWh目标去的，按照这个量级，需要的碳酸锂当量为2000*0.062=124万吨，这个量级对他来说是非常有难度的。

哪怕自己控制一半的资源产能也是非常有必要的，目前他收购控制的上游上市企业只有天华，而天华也只有10来万吨的产能结构，即使到2030年到25-30万吨，锂矿端也有点跟不上。

为什么我们说他收购国内上市企业是非常有必要的呢，因为国外的矿目前看上市公司是极难收购的，各种审查对他来说很难，第二就是稍微好一点的矿基本都名花有主了。再去收购过来代价较大，毕竟现在已经算是行业景气期，且还有较长时间的开发周期。

另外有人说他自己开发不就好了，为什么要收购，他去开发自己已经有的类似斯诺威这个是肯定的，但是这个矿行业大家都知道，开发速度是真没有那么快，可研到拿证，再到落地，至少需要3-5年时间，而他培养专业人才到落地，需要的时间太久，需要收购一些企业借力打力，那么国内的一些上市公司是肯定需要考虑的。

目前国内上市企业的一些产能愿景和储量情况：

第一梯队：

赣锋，天齐，盐湖，紫金属于第一梯队，市值太大，且已经不具备收购价值了。

第二梯队是：

天华，中矿，大中，盛新，华友，藏格。

目前天华已经是被宁德参股了，虽然没有控股，但是资源是保证了。天华愿景计划是30万吨锂盐，加上自己有几个矿的储备非常不错，高达600多万吨的当量。

中矿目前是计划2年内干到10w+，5年内干到15w，这个计划算是大矿模式了，暂时计划超过了天齐。储量这块是bikita的343万吨（南边还可以增储估计能到400万吨）加上tanco的35万吨，折合343+35=378万吨储量。

他还有自己专业的勘探队伍，有钱可以大幅度培养新人带队伍。

大中是湖南鸡脚山锂矿，324万吨出来以及四川加达锂矿148万吨，合计473万吨，对应是7+5=12万吨的产能。这个也是不错的，做铁矿出生的，有开发资源的能力。

盛新是木绒244万吨，四川业隆沟锂矿31.4万吨，津巴布韦萨比星锂矿马上快挖完，对应总和是244+31.4+10=285.4万吨。对应2028年的产能是8万吨碳酸锂当量。但是盛新是比亚迪系的，所以被宁德收购的概率很低。

所以这第二梯队里面，就是大中和中矿是有概率被收购的，如果时代资源控制了以上2家，那么对应的产能能达到20-27万吨，加上天华的产能，基本接近50万吨了，这样就保底了。刚好一个100%国内一个100%国外，双剑合璧。

其他第三梯队：

西藏城投，13万吨环评都拿到了41%权益，好的是量级在10w的级别，缺点是开发进度慢，之前当地一直想拿份额，所以卡着不让过，这次并不好说是否能拿出股权再来分一杯羹。国内盐湖开发的投资额也并不低，大概10-15亿一万吨。这13万吨虽然拿到环评，但是开发基本还没有完全动手，投资额高达150-200亿。高级玩法是市值管理炒到高位后进行增发拿钱。

西藏珠峰，这个主要是在阿根廷，几年了都没有什么动静，那边说实在的并不友好，感觉开发阿根廷单万吨投资额高达15-20E，且进度缓慢，虽然资源禀赋是真的还行。另外储备量级是200多万吨。

其他的江特，蓉姐这种都属于储量有限，产能有限，贡献有限的那种，有点食之无味的感觉。

如果你觉得还有更好的收购预期和可能性，包括国内矿也好，海外矿和上市公司也好可以提供一些，进行讨论。

本帖的目的只是讨论，没有吹票和黑票的意思，望周知。行业上涨更多的还是贝塔属性，宁德目前参股的天华这一轮是涨的最多的。3月起来已经翻翻，当然跟他超预期的业绩有关系，但是实际上核心还是大公司控制的标的，确实是看见了一些好东西才会收。

（by：柯中投研笔记）

$宁德时代(SZ300750)$ $天齐锂业(SZ002466)$

本话题在雪球有182条讨论，点击查看。
雪球是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。
点击下载雪球手机客户端 http://xueqiu.com/xz]]>

#时代资源并购猜想