从自证到自信，龙头气质彻底蜕变——牧原股份2025年年度股东大会见闻

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今年参会股东不少，虽然比不上2020年，但也创下2021年以来新高了。

上午参观，有个三年前参观过的股东说这几年公司好像没啥变化。我说，外观上好像确实没啥变化，但是内涵和气质发生了很大的变化。

三年前，智能化设备就已经在公司普及，今年，我们能够看到的智能化设备好像没什么变化，但是看不见的人工智能已经有了多次迭代，从去年开始已经为生产带来了效率的大幅度提升。

三年前，屠宰肉食已经正常运营，我们今天看到的屠宰线没什么变化，但是附加值更好的分割品的占比已经大幅度提升，尤其是小包装品，意向订单长期超过目前产能十几倍，公司已经在靠近销区的地方建设了专业的分割中心。

这次参观看不到的，还有海外业务的迅猛发展，产业互联的持续深耕。

更“看不到”的，是公司气质的变化。

过去的牧原，如同本世纪初快速崛起的中国：拼命扩产能、建规模、拼速度、拼成本，长期被市场质疑模式、重资产与高负债，每次交流都在拼命证明自己能行、能活、能盈利，一边快速强大，一边格外在意外界评价，带着典型的 “证明者心态”，是追赶者的执着与不安。

如今的牧原，更像当下的中国：规模、成本、技术、现金流全面领先，AI 筑牢壁垒、全球化打开空间，硬实力已无可争议；不再刻意解释、不再焦虑辩解，只专注做正确的事，从追赶者变身输出标准、技术与模式的行业引领者。

从怕不被认可而努力证明，到实力坐实后无需自证。公司彻底告别规模扩张驱动，转向价值创造与稳态回报，龙头底气由内而生，发展逻辑实现历史性升级。

本次股东大会交流环节，投资者关注的主要还是成本，AI，海外扩张和未来发展规划。

长期跟踪过牧原的朋友都知道，牧原对外交流时从来不会进行长期发展展望，更何况是在当前产能调控的风口浪尖上。关于长期发展，秦总在股东大会上强调会严格落实有关要求，执行调控政策。

牧原近期现金成本在10.3-10.4元/公斤。在当前行业深度亏损的背景下，现金成本更能反映企业的抗风险能力和生存能力，得益于自繁自养的模式，牧原的现金成本大幅领先行业第二梯队。比如温氏完全成本12元/公斤左右，仅比牧原高0.3元/公斤，但现金成本在11.5元/公斤，比牧原高1元/公斤以上。

对于完全成本，牧原已经找到降至10元/公斤以下的路径，未来需要将这些路径落实为可执行的方案。

海外扩张进展迅速，目前越南的合资项目已经建成进猪，全自由猪场已经开工建设。

AI从去年开始为生产和管理提供了巨大的效益，大幅提高了人效，未来随着人工智能的进化，将会带来更大的帮助。

最近工作比较忙，先简单写一下，后面有时间了详细写一下。

发两个有意思的。

牧原盲盒，有意思的是手办体现的是牧原各个岗位。

每个参会股东都发了一个，里面是牧原的猪肉礼盒，还可以扫码观看央视《对话》节目对牧原猪肉的介绍。

$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $新希望(SZ000876)$

#2026股东大会调研见闻#

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