市场又难了？不妨把波动视作长期路上的“压力测试”（03.26）
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在牛市中，受情绪放大影响，市场的波动会更大。
常言道：牛市多暴跌，便是这个根由。许多新人没有经历过大波动，在市场情绪的驱动下，容易出现追涨杀跌。最近又叠加外部干扰，市场波动加大，对新手并不算友好。
有不少朋友在留言时表示：太难了，难道又要回到几年前的场景？
前些年，估值被崩到历史低位时，物极必反出现了多次猛烈的反转。低估值的作用不一定在“确定”的时间里展现，但这种底层的力量，最终会逐步展现出来。
而现在，整个市场的估值并不算低，已经谈不上“估值优势”。在这样的估值水位，出现不同的选择，是必然和必要的。
充分的换手和阶段的落袋为安，是部分短期选手消化早期筹码“价格锚点”的必由之路。中概互联就是这类的典型代表，因为该类指数波动极大，有“保本出”的，也有短期止盈或止损的。
那作为长期选手，我们又该如何看待短期的波动？
1、预期内的波动是厚赐
有人的地方便是江湖，尤其是利益为导向的资本市场，这里面充斥着极为复杂的各种要素。这个复杂的资本江湖中，我们无法猜测市场的走势，市场也不一定按照价值反映价格。不同的交易个体都在发挥着作用，都在时刻影响着市场的价格波动。
所以我们才有“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”这样的说法，本质上跟“低估定投、高估止盈”没有区别，第一句是感性，第二句则是量化了指标。
当市场出现不理性波动时，持有者、定投执行者一定是难熬的，但如果标的优秀、风偏契合，此时的波动是市场的厚赐，因为通过大周期估值判断的增额收益也来源于此。
不过，不要着迷于“追逐和预判”市场的估值变化，尤其不要较劲于短期的涨跌。目前的估值水平下，一切皆有可能。
我们的收益预期，或者说我们希望的超额，并不用抓住每一次波动。如果每一次都能抓住，那我们的预期收益率会到极为夸张的数值。
我们追求的是大周期的估值反转，这类周期动辄3-5年起，配合长期持有，取的是企业增长的钱和部分估值变化的收益。
股权是高风险投资，我们必须做好自己的风险偏好测试，预备契合的时间周期。如果用定存的风偏去投资股权基金，波动一起、恐惧肆虐，再好的戏都出不来。
2、预期内的浮亏要看淡
有波动自然有浮亏和浮盈，对于持有期内的浮亏和浮盈都应当看淡。如果做好长期定投计划，大可不必每天打开交易软件，打开次数越少，反而计划执行的更坚定。
61估值表内一般采用“全历史百分位”，之所以这么做，就是标出指数的极限状态。了解我们投资标的的历史极值，明白我们可能会面对的波动和浮亏。
比如，最近常常有朋友问：61，现在还能不能定投宽基？温度似乎还不算太高，感觉还有机会？
其实我想说的是：在盯着更高估值的同时，也应该想想如果转头向下，我们能不能承受住？
当前接近4000点的水平，部分科技行业估值较高，如果大盘回落到3000点，我们能不能接受？注意，这里说的‘接受’，不是‘忍受’，而是‘期待’，因为对于还在积累份额的长期投资者而言，同样的资金在低位能买到更多的优质资产。
而这个过程，可能需要几年的时间来慢慢消化。我们是否有这个定力、时间、现金流来支撑我们的长期策略。
当想清楚自己的承受能力，并且付诸于完整的策略和执行，那么计划内的浮亏要看淡。因为，预期内的浮亏是正常过程，从积累筹码的角度，市场越跌越对计划有利。
一切准备妥当，我们应尽全力看淡浮亏，市场的情绪不可捉摸，价格的波动不可预测，但只要明白指数尤其核心宽基会一路向上。那么，我们就需要像农夫一样细心播种，坦然面对风雨，耐心等待季节轮回。
尽量避免想通过短线操作，低买高卖多挣三五斗，也别一有浮亏就心生恐惧急忙撤退，一有些许浮盈就想落袋为安，而忘记计划初定时的长期目标。
一、61全市场估值仪表盘
二、61指数基金估值表（0446期）
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波动加大的当下，需要我们更加秉持既定策略，稳住朋友们。
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数据整理不易，还望多多点赞、转发支持。
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