恐慌之时，大概率是今年最好的布局点
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上周五A股击穿了4000点，有些朋友开始有点慌了，周末我接到了好几个私信我咨询的，主要问题就是现在市场怎么看？牛还在吗？要不要出来？
结果今天市场再这么一杀，3900点击穿，我相信如果再快速杀一下，越来越多的人心理防线会被击穿，在恐慌下放大恐惧，交出筹码！
因此，今天我觉得有必要再继续对最近的市场情况做一个梳理和分析！
1、市场在担心什么？
这一轮市场下跌的导火索是伊朗战争的突然爆发，本来这个事情跟我们关系并不大，关于之前市场担心的两个问题：一个是能源；一个万一伊朗倒向亲美，一带一路可能被卡。
目前看，这两个可能的隐忧现在看比半个月前更清晰。
一是能源问题，验证了我上一篇文章说的逻辑，进可攻，退可守。
首先，供给端。我们的能源进口早就做到了充分分散，地域分散，海陆分散，国家分散，叠加全球最大的战略储备，因此我们可以看到，在日韩慌的不行时，作为全球最大石油进口国的我们，却出奇的淡定，这份淡定是建立在超前的战略眼光之上，未雨绸缪+极强的忧患意识！
其次是需求端。为了摆脱石油依赖，我们很早就进行了能源转型，到今天的时点，我们这些清洁能源产业并非处于早期萌芽阶段，而是全球领先，不少还面临产能过剩。
从这个角度看，当全球化石能源价格上涨时，是不是新能源加速全球普及的好时机呢？我们这些新兴产业不但不会削弱，大概率会越来越强！
另外就是大家担心的通胀问题，这个是老美的问题，不是我们的问题，我们今天还担心因为油价上涨引起通胀吗？恐怕反而是上面喜闻乐见的。为什么？因为我们目前的经济问题是通缩，而非通胀，通胀是我们希望看到的，如果物价上涨，我们今年PPI也好，CPI也好，反而会按照过去政策希望的方向去走。
其次是一带一路，这个担忧目前也不存在了。
伊朗这次不但没有倒向亲美，反而加剧了内部的反美情绪，这种情况对谁有利呢？如果继续反美，加上这次力量被大幅削弱，将来抱谁的大腿概率更大？答案不言自明，所以我们的一带一路是削弱了，还是会更顺利？
况且从战略角度，也可以看出老美这次失算了，高估了自己的能力，也低估了伊朗的抵抗意志。它不想陷入伊朗，因为陷入将丧失跟我们竞争的机会，但是目前看，短期又拔不出来，所以可以看到短期在加大手段，其实是想速战速决，早日脱身。目前看，也是进退两难。这无疑给了我们很好的一个战略发展期，过往我们抗议无数次的萨德都被弄走了，所以这一轮，到底谁赢麻了？
因此，宏观上不管从哪个角度分析，这个事情对我们都构不成利空，实际上还更为有利。这个事情的冲击其实远比去年关税战影响要小，因为关税战实实在在会影响企业的利润，那个动摇的是投资的根本，而在那种极限施压下，我们都扛住了，这一轮算什么呢？还只是影响个油价而已。现在回头看，4月7号关税战那一轮，市场最恐慌的时候买入，和等几天市场情绪消化后买入，收益能差1倍！好的机会，往往都是在危机中产生的！
2、市场在交易什么？
那既然这个事情对我们影响有限，为什么市场会如此大反应？大家到底在交易什么？
最近我们可以看到一个很奇怪的现象就是，作为避险属性的黄金，在这一轮冲突中，不但没有像大家直觉预期的那样上涨，反而出现了大幅下跌，美国貌似困难重重，但是美元指数却逆势走强，原因何在？
这点恰恰是目前市场正在交易的逻辑：如果伊朗战争持续，霍尔木兹海峡海峡封闭，油价持续高位，那么美国大概率会通胀再起，这样市场预期的降息可能就会延迟或者没有，甚至转向加息！因此美债收益率调头上行，因为利率走高，美元的吸引力变强，美元指数自然走强。而和美元形成替代关系的黄金，就出现了和美元指数相反的走势。但是这个只是暂时的，黄金的主要矛盾没有改变，未来大概率会修复今天的跌幅，继续向上。
那这个事情对全球股市有何影响呢？为什么全球股市会集体出现下跌？
本质上还是对全球流动性的担忧，如果降息推迟或者没有，甚至转向加息，钱就会像过去两年一样流向美国，对全球股市流动性承压！
但是这个逻辑真正的这么坚实吗？显然是没有的。
一是不降息或者加息本身对美国就是毒药。
美债最新的规模是39万亿美元，而在25年10月，这个规模还是38万亿，因此在川普说关税战赢麻了，收到巨额关税的时候，美债的规模不但没有压缩，反而还在膨胀。在如此大基数的债务规模下，如果还维持高利率，每年支付的利息就是一笔天文数字。现在市场交易的是美债利率高，所以资金会流向美国，但是未来不会交易美债自身的信用问题吗？你想要的是利息，对方可能想要的是本金，这也是为什么这一轮，美元和黄金会跟历史完全不一样，同时走强的根本原因，一个在交易美元强势，一个在交易美元衰落。因此，降息是必然趋势，只是节奏会被扰动。
二是对国内市场影响有限。
真正想要出去的钱，过去几年早就出去了，回来的并不多，这点从结汇数据就能看出来，本来这些不看好国内的资金就是低配中国，所以就算不降息或者加息，又能有多大影响呢，该走的早就走了。
况且，今天的股市跟过去两年不一样的是，国内的抽水效应也没有了。债券的牛市结束了，出不去的资金，债市也没法去，抽水效应不存在，反而会因此受益。
今年到期的定期存款据说有80万亿，这部分资金即使自己不愿意进股市，也会被动进来，原因何在？因为目前的银行理财结构已经发生了变化，债市的收益率做不起来，想做到3%的收益，靠债券是很难的，大概率转成了固收+产品，因此，买这些银行理财的资金，本身不想投股市，也会被动投股市。固收+产品的股票比率大致是10%-20%，80万亿这个数字会是多少？这还不算保险新增资金30%必须流入股市。
因此，今年国内的流动性是不缺的，受美元走强的抽水影响会显著小于过去几年。如果这个逻辑认可，那么目前市场交易的逻辑就是错的，没道理美国不降息，全球股市就得一起跌，毫无道理，只是不能经过严密推敲的简单直觉下的反应！
三是宏观并不能简单作用到微观。
很多人投资总喜欢以宏观逻辑来决定微观决策，但是，宏观和微观的关系是什么？到底有没有强逻辑支撑？基本都说不清楚，只是感觉，感觉对我有影响，具体有什么影响，说不明白，或者说明白了，根本经不起逻辑追问。
实际上来说，投资这个事情，跟经济好坏，市场牛熊，没有关系。
道理很简单，每个行业有每个行业的周期，每个行业里还有企业周期，这些都不是一致的。因此，经济不好，不代表所有行业、所有企业都不好！经济再不好的时候，也还有好的行业、好的企业，因此就算在A股这个小范围内，也永远存在机会，何况如果我们再做多资产、全球配置呢？不存在每个时刻，所有的公司都被高估了，牛市一样有便宜的公司，熊市一样有泡沫很大的公司，所以核心逻辑还是您买的是什么？是否对持有标的的价值有足够的了解？如果没有，只要遇到点挑战，拿不住几乎是必然的！
3、当前市场有什么投资建议？
最近咨询我的朋友，都是对目前市场心里比较没底的。
有说，市场快4000了，跌破4000就完了。
这句话的潜台词就是跌破4000牛市可能就不在了。我反问了一句，为什么4100点敢买，4200点敢买，到了4000点市场更便宜了，反而觉得有风险了？那当初买入的逻辑是什么？什么改变了？
还有说，要发生金融危机了。如果牛市不在了，现在风险就很大，因为确实从历史角度看，市场到4000点，目前是第三次，如果牛市不在，现在就是一个高点，往下跌下去空间就不好说了。
我仔细思考这句话的逻辑：
第一，从哪儿能判断出要发生金融危机了？听抖音还是视频号？
我是这样回复的，上一个预测08年金融危机的，获得了诺贝尔奖！哪个小散有这个预测能力？
另外，我转发了一下去年我听到的一个郎咸平教授的视频，当时说日元可能降息，郎教授的结论是会引发全球金融风暴，破掉套利杠杆，引发金融危机。记得当时也引起了不小的恐慌，可是结果怎样？
还有过去两年美国加息时，硅谷银行暴雷的事情，当时也是有人预测要发生金融危机。可是结果呢？美股走出了两年大牛市！在股价上涨后，还有质疑美国银行问题的吗？
可见，我们感觉的风险，很多时候是因为股价下跌后的感觉而已，只要股价上涨，您会发现，这些质疑声都没有了，股价跌了就是一堆问题。
实际上，任何标的，都有它的优点和缺点，无法分割，只是在股价好的时候，我们会过多关注优点，忽略了风险；而在股价下跌时，却往往看不到优点，只盯着缺点。这是造成市场很难有效的原因，要么高估，要么低估，给理性的投资者带来了大量的机会。
第二，以股市牛熊作为投资出发点，是有问题的。
我记得在4100点时，大家那会儿想的可不是风险，而是我要猛，我要快！我记得当时我一直在提醒科技股的风险，搂着点，可以参与，但是一定要控制仓位。但是当科技股大涨时，这样的建议也会变得苍白，因为保守就意味着跑输，你能力不行，抓不到主线。
那么短短一两个月过去了，现在市场更便宜了，恰恰恐慌的也大多是这些投资者。你会发现他们很矛盾，想猛的投资者，按说应该风险偏好很高，能够承受较大的波动？但是，发现当市场最近下跌幅度并不大时，他们又反而坐不住，变得非常恐慌。这个事情，不管给多少逻辑和数据支撑，证明目前是没必要过度担心的，都会被质疑。
实际上他们内心已经有答案了，很多时候我们明白，亏损的主因就是追涨杀跌，但是，从实际交易行为来看，大多数人还是在不断的追涨杀跌！市场走牛市，变得过于乐观，要猛，赚慢了都不行；但是当市场下跌时，又会极度悲观，不断强化自己的心魔，自己吓自己。
为什么周五和周一会出现暴跌？牛在不在？
我这两天一直在思考这个问题，为什么很多投资者的行为如此矛盾？到底他们是激进还是保守？为什么他们在4100点不怕，4200不怕，但是当市场更便宜了，反而害怕了？
我思考的结论是：很多人投资的出发点，并非是研究所投标的的内在价值，而是以市场牛熊作为出发点。
在4100点、4200点，大家觉得市场是牛市，因为牛市，我才敢投资，所以那会儿大家想的不是风险，而是要趁牛市赶快多赚钱，怎么快？投猛的！
那在4000点，甚至市场进一步击破3900时，为什么大家慌了？出现了加速下跌？原因是4000点是很多人的心理防线，击破4000很多人开始质疑牛是不是不在了，如果牛不在了，历史上4000点确实也只有3次，那往下的空间可就大了，于是越想越慌。
到底市场怎么看？牛还在不在？有什么投资建议？
我个人认为，市场到了4000点这个位置，必然会破一下，甚至急跌一下，彻底击溃很多人的心理防线，只有恐慌才能杀出筹码。
但是，这是时候应该做的，恰恰是坚定信心，再重新审视一下自己手上的筹码？到底是投资，还是投机？
巴菲特说过，区分投资和投机的根本区别就是：遇到下跌，您是想卖？还是想买？
暴跌之后必有暴涨，这点无论是在俄乌冲突，关税战，各种历史案例中都得到了验证。
如果有子弹，这个时候是最好的机会，如果没有子弹，就牢牢握紧手上的筹码，只要您持有的是优质的、低估的，怎么跌下来，必然会怎么弹回去！而且，这个时间不会太长，大概率今年就能看到！
牛还在的逻辑没有变，还是我上篇文章分析的三条：
一是目前A股并不贵，港股非常便宜。这是价值支撑的基础，也是最强逻辑，不取决于任何外部因素。
而且，目前的估值是在实体经济没有复苏的前提下，根据机构的投研预测，2026年A股上市公司的盈利将重回增长，迎来利润拐点，这点我们可以后续验证！
二是以目前国内的流动性来看，也很难有大跌的基础。
这点我在刚刚提到的80万亿到期存款，以及险资增量资金，还有没提到的过去几年积累的庞大债券资金松动的前提下，而这些资金的松动，几乎是必然的，只是时间节奏的问题，因为目前确实资金无处可去！
三是从政策角度出发，也很难有大跌。
就在前两天3月19号，央行还发布了《坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行》。
要知道，这次发的是央妈。924是怎么反转的？也是央妈承诺，提供无限流动性支持市场才转向的。加上前两个月，上面还担心市场过热，平准基金减持了约一半资金，现在手上有的是加仓资金，只是何时出手的问题。是在4000点硬守，还是顺势而为，杀出一波恐慌盘再去捡廉价的筹码？我认为大概率是后一种。
因此，当我们投资感到迷茫时，如果您控制不了恐慌，就多去读读书，回归投资的第一性原理来重新审视一下自己手上的标的，是否会以为伊朗战争有什么直接影响？如果没有，就不要过于恐慌，如果实在控制不住，就别去看，别去挑战资金。此时最应该做的，不是去质疑，而是反复追问自己？当初的投资逻辑还在吗？如果在，就坚定信心，相信自己！过去两年无数次我们都对了，这一次看错的概率也是极小的！想一想去年关税战，市场是什么走势？什么位置是最好的买点？
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