A股全面走熊的可能性不大
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来源：同花顺，截至2026.3.20
图2：中证有色指数周K线图
来源：同花顺，截至2026.3.20
以大家比较熟悉的恒生科技和中证有色指数为例，两者均为强势板块，但差别很大。
恒生科技在2024年2月实际上就已经完成了筑底，2024年9月24日启动，2025年10月到阶段性高点。目前已调整近半年，调整幅度接近30%。
而中证有色金属指数，在2025年4月初的“对等关税”冲击下跌触底后，才真正启动。到2026年3月初到达阶段性高点，调整时间三周，调整幅度不到15%。
所以大家不要再像过去那样，用“非牛即熊”的思维来看待市场。需要深入到各个板块去进行细分评估。近几天市场无差别下跌，泥沙俱下。虽然都是下跌，有的板块可能才刚刚开始，而有的板块可能已经开始在孕育机会了。
二、 A股全面走熊的可能性不大
所以，现在需要用“庖丁解牛”的视角来看待市场，要进行细化评估。我们常年跟踪三十多个细分板块。市场之牛，早已剖成一块块的“牛肉”。限于篇幅，今天无法进行全景式展开。但有一点是可以肯定的：A股全面走熊的可能性不大。
理由有以下四点:
第一、虽然高油价有负面因素，但对中国经济基本盘的冲击，并非想象中的那么大。
今年的GDP增长仍定位4.5%-5%，刚结束的“两会”也为实现今年经济增长的目标做了一些列周到的安排。我国产业门类齐全，国内市场巨大，内循环与外循环互为补充，油气储备充足，战略纵深足够。这是我们最根本的底气所在。
第二、政策对资本市场的大力支持没有变。
3月19日大跌收盘后，央行表态“坚定维护股市、债市、汇市稳定，研究建立特定情形下对非金融机构流动性支持的机制”。特别要注意后半句，翻译成大白话就是：如果中东冲突升级，影响到股市稳定，央行对国家队（实际就是平准基金）还将继续注资。这个表态有如定海神针。
第三、A股估值并不高，仍然是价值洼地，资金面无虞。
中东乱局之后，各国金融市场大幅波动，只有A股市场跌幅相对较小。上证即使是上涨到了4000点，相比于美股等市场，仍然是价值洼地，外资极度看好。国内低利率环境下，居民储蓄向资本市场转移的趋势并不会改变。总体上，A股资金面无虞。
第四、国家队类平准基金仍将继续发挥作用。
春节之前，在跨年度的17连阳期间，国家队就一直的减仓，给市场降温。防范的就是出现像现在的这种情况，早就在未雨绸缪。现在国家队已有大量现金在手，相信在维护市场稳定、引导市场走长牛、慢牛方面，仍将继续发挥作用。政策落地有抓手。
基于上述四点考虑，我们认为A股全面走熊的可能性不大。
三、 投资者需要做哪些事情
高油价对A股市场的冲击是客观存在的。但这一次A股的调整，并非是内部基本面出了问题，而是源于外部的不确定，市场情绪性宣泄而导致的跳水。作为普通投资者，我们认为要做好以下几件事。
一是要降低收益预期。
现在很多投资者都很焦虑，这个大可不必。但适当降低预期还是必要的。上周三答疑时我就说过：今年要降低预期。外围环境不太好，不能预期像去年那样的收益了。只有预期降低了，就不会产生焦虑情绪。
二是做好情绪管理。
根据多年的经验，这种情况下，普通投资者情绪容易发生问题。极易做出情绪化的操作：低位杀跌，一有反弹就满仓追涨。建议做理性思考，隔离外界的噪音，不要随大众的羊群效应。像现在这种情况，暂时就别看盘了。待市场走稳，后市方向明确之后，再做决策。
三是要控制仓位。
像这种情况满仓将相当被动，无应对手段，焦虑源自满仓。手上有子弹，心里才不慌。实际上《手抄报》前面早就已经把系数给到6了。在我们的体系中，就是仓位要降到50%-80%了。大家可根据自己的实际情况，结合手抄报的系数去调整自己的仓位。
市场波动既是风险，其实也是投资机会的孕育。如果有能力，还可以做一些择时操作。在市场普跌、泥沙俱下时，对于一些基本面优秀、受影响不大的新质生产力和HALO资产，要敢于逆向买入。在盈利较多时，也要舍得卖出。
A股市场波动大，这是我们的本土特色，短期内可能改变不了。既然改变不了，就要努力去适应。做好了资产配置和仓位管理，就可以将波动化敌为友。
我07年开始做投资，到现在快20年了，各种场面见得多了。上周聊天时我跟大家说：现在只能算中等烈度。组合里面只要有权益资产，那净值的波动就是不可避免的。只要我们的投资体系是完善的，找的基金或投顾组合是靠谱的，那收复跌幅并创新高就只是时间问题。
还是那句老话：或许会亏一点时间，但不会亏钱。大家完全不用焦虑。
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