美国财政政策的掣肘与战争经济
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国债规模39万亿，
联邦基准利率3.5%-3.85%之间。
利息支出1.35万亿-1.5万亿。
2026年1月，
财政部申请国防支出从9000万美元→1.5万亿美元。
实际情况，2026一季度，利息支出远远大于国防支出。
近期，紧急申请2000万美元国防支出。
填补两者差异的空挡。
为什么美债利息支出大于国防支出的时候，
历史都有血淋淋的事实，意味着霸权走弱。
因此，当这种情况出现，财政收入不足，
这时候，霸权国家就有十足的动力进入战争经济。
而战争是双刃剑。
当，美国国债规模很小的时候。案例，为了应对通胀，利率可以从8%直接干到21%，高利率瞬间引发借贷成本高启，进入经济衰退，然后快速转向降息，国债规模从占据gdp的25%到50%，直接从债权国变成债务国。这时候，进行大量的减税政策，刺激消费与吸引海外投资，军工工业高度繁荣。引发美国牛市。这时，虽然面临财政的高赤字率，从2.5%→4.9%→6%→3%。虽然财政紧张，但是随着房地产市场的恢复以及海外持续性的投资，美国走出了十年滞胀。在里根离任前，遭遇1987黑色星期一暴跌，不过相对于1980年困境，美国经济已经走出去了泥潭。因此股市快速恢复。
当，美国国债规模巨大的时候。我们会发现，目前国债规模是gdp，140%-150%左右。通过再印钞继续推动国债规模膨胀，会发生什么？
1，印钞稀释债务。这是牺牲美元购买力，换取财务上的剪刀差，做大名义GDP的分母，让债务占GDP的比重下降。不过通胀很难难免。如果市场预期通胀失控，债权人会要求更高的利息来补偿购买力损失，导致政府未来的借债成本（利息支出）反而更高。因此，印钞也是双刃剑。
2，为应对通胀预期，这时候就会干预未来通胀预期。通胀核心要素，包括消费者价格指数cpi，与个人消费支出指数（pce），cpi与住房相关较大，pce覆盖面积较大，包括交通，医保等民生。美联储通常参考pce。这就很容易理解，川普要砍掉美国医保，减少财政支出了。同时，川普对石油未来的低迷预期。希望通过石油价格的控制，影响通胀变化。那时候，水多了加面，面多了加水。
3，为了应对石油美元。那么就必须强化军事力量。因此需要加大国防支出。国防支出是纳税人的钱，需要国会批准。一方面砍医保，一方面加大国防支出，等同于牺牲民生强化国家实力，很现实的情况，民众没好处就会反对战争。因此，选举民调会压力巨大。
4，战争引发物价的不可控。比如供应链破坏，如海峡控制能力，导致全面的事态失衡。因此，战争本身也是通胀的一部分。在这个时候，物质丰富的国家影响最小，物质匮乏的国家影响较大。故而引发经济秩序的崩溃，容易引发金融风险。
5，金融风险的暴露下，风险资产与避险资产都会剧烈波动。传统的加息缩表，降息扩表的美元潮汐再次得以实现。加息缩表不利于新兴国家，从而下跌。这时候持有美元就可以抄底新兴国家优质资产。降息缩表，全球美元回流美国，推动美国再次繁荣。目前的情况，加息缩表并没有推动新兴国家的股市暴跌，比如中，在中央加杠杆的过程，以提高赤字率，发行国债，提高市场流动性，稳定了局面。比如，日，韩，股市进入牛市。因此，本轮美元潮汐是没有很好的收割全球。但是，一旦进入战争经济，供应链破坏，引导全球衰退，进入全面的金融风险，也可以达成事实上的资产打折。不过这个过程，美股也难免下跌，故而，这是七伤拳，杀敌一千自损八百。
6，当打折的资产出现，就需要思考，贵与便宜的区别。谁手中还有更多的金融工具应对，以及经济韧性。很显然，大国抗冲击的能力更强，尤其是不依赖传统经济，本身就有新兴经济替代的国家。七伤拳能不能打得过九阳真经？偷袭还有希望，正面硬刚可能机会渺茫。但是川普可以选择掐软柿子，不和你打。那就得看九阳真经愿不愿意主持公道。如果主持，就是G2。不主持，就是另一番变化了。软柿子也可能变成刺猬。打不过七伤拳，也会恶心它。
如果，不印钞，选择加息提高利率，应对未来通胀预期。那么会发生什么？
1，利率提高，国债利息支出与财政收入越发接近。最后超过财政收入，这意味着政府财政的崩溃。政府关门，破产。由于国债规模的过大，如果利率到8%-10%以上，破产几乎无法避免。
2，为了避免破产，这时候就不得不收缩资产负债表。降低国债规模。从而降低利息支出增长速度。这个时候，全球流动性瞬间坍塌。很容易引发流动性风险。从而引发资产的剧烈波动。很多金融风险都是流动性抽干戛然而止。而，下一任美联储沃什就是这种观念的存在。他主张缩表。
3，如果国债规模膨胀失去控制，这意味着，需要进行更强烈的加息缩表。信贷市场无力承担。经济活力瞬间冰点，经济就会崩溃。债务的承重负担会压垮一个国家。
4，债务的承重，必然引发社会矛盾。内乱，转移矛盾，战争接踵而至。彻底失控。帝国走向衰退。那么就会进入战略收缩阶段。这也是门罗主义2.0根源。放弃全球一些利益，保住局部地区利益。全球秩序发生剧烈变化。
5，回顾沃什理念，降息缩表。这就是既要又要。这情况很像崇祯时期。战争吃紧，财政空虚，万般努力，最后东林党中饱私囊。最终结果，社会贫富差距极速膨胀，引发内乱。民心与利益的权衡，很难预测会发生什么。
第三种情况，借助外力。
一句话，合则两利，斗则俱伤。
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