值得收藏！极简策略：红利低波+纳指100+债券+黄金（03.19）
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今天直接一些，不聊框架聊执行，聊一套在各大社交媒体都有提及的极简策略。
很多朋友在搭建自己的指数基金组合时，因为整体了解不深，可选择的产品又太多，难免有一些迷茫。
大家或多或少都听过这些关键词：A股波动大、美股长期表现好、要攻守平衡、要分散配置、全球化、风险管理、量力而行等等。
但真到自己动手时，两眼一抹黑，完全不知道该从什么地方入手。
所以，今天我们就以：红利低波+纳指100+债券基金+黄金，来聊一聊如何有效的组建契合自己需求的组合？
1、A股波动大？
A股的波动历来显著，只有深刻经历过的选手，才能理解A股的波动到底有多大，过程有多艰辛。
因此，在挑选A股标的时，首要是充分理解这个挑战，所以我们换一个思路。
首先考虑的不是哪个指数能赚多，而是哪些类型的指数更稳定，或者说能在一定程度上平滑A股的波动。
如果要说稳定，首选便是常说的核心宽基指数，如沪深300、中证A500。
不过即便宽基指数，因为这类指数是市值加权，有一定的追涨杀跌特性。所以，在持有过程中一样会碰到较大的波动和回撤。如果经验不充分，心态不稳，一样会出现焦虑。
所以，此时便需要基于A股高波动特性，可以考虑契合的策略：红利+低波。
红利因子采用股息率倒序排序及加权，自带低估值判断逻辑，能实现被动的“高抛低吸”，从底层策略增强了安全边际，反向契合A股高估值、高波动的特性。
而低波因子则波动率正序排序，在股息率排序的前提下，选择波动更低的样本，从而平滑指数的长期稳定性。
从可考的历史数据看，红利低波类指数，能较好的跑赢同等样本空间的市值加权指数。
2、美股长期表现好？
从过往周期的历史数据看，美股的稳定性高于大部分其他市场，这跟经济水平、科技创新以及全球不少优秀企业选择在美股上市有关。
可能有朋友会说：既然如此，是不是直接全仓标普500或纳指100？
其实如果能接受互联网泡沫或08年经济危机时那样的大回撤，也并非不行。不过大部分普通投资者，在面对真正的危机时，表现得并没有像开始那样坚定。
所以，我们才采用大类资产配置的方式去推进。
基于A股已经选择了相对防守的红利低波类指数，那么不妨在美股上进行“成长性”暴露，此时的答案就慢慢凸显：纳斯达克100指数。
实际上，纳斯达克是一个有多层结构的市场，其主要成分股与排序靠后的版块，其重要程度、样本质量、交易流动性都有着天壤之别。
因此，我们可以用纳斯达克100作为待选方案，选择美股市场中，极具代表性的100家高成长公司作为进攻选手。
当然，如果不想那么锋利伤到自己，也可以退而求平衡选择标普500。
需要提醒的是，目前标普500和纳指100的估值不算低。从安全边际的角度，可以在持仓的配置上留下空间，至于介入仍然建议提前设定合适的估值，达标才行动。
另外汇率波动，也会对美元资产产生较大的影响，需要心里有所准备。
3、债券基金
配置了A股的红利低波，美股的纳指100，但这两者都是权益类资产。即便攻守平衡、多市场分散、契合市场特性，但毕竟仍是单类资产，有可能会出现较大的整体回撤。
因此，在不同资产大类的配置上，我们不妨留意常见的股债联动策略。
在债券基金的选择上，主要是债券类型与久期的处理。比如从久期来分，常见的有短债、中短债、中长债、长债和超长债。
从债券类型来分，有利率债、信用债、可转债，其中利率债底层有国债、政策性金融债、地方政府债等；信用债有企业债、金融债等。可转债具有股债双性，暂不在这个维度讨论。
在债券的时机选择上，整体来说波动较小，即便有一些回撤，在较长周期的预期下，仍然可以获得相对稳定的收益率，这本身也是债券的基本属性。
不过，如果为了提升效率，我们可以查看“无风险利率”水平，一般以10年期国债收益率为指标。
从全球历史数据看，一个国家或地区的长期无风险利率中枢一般为在2.5%-3.0%左右。当低于这个区间时，可以选择久期较短的债券基金，大于这个水平则考虑长久期产品。
4、黄金与大宗商品
从大类资产配置的角度，市场出现极端风险时，也可能会出现股债双杀的局面。此时我们采用的股债平衡策略，也可能遇到较大的挑战，需要从大类配置的角度，选择合适的对冲产品。
常见的选择便是黄金和大宗商品，黄金从某种意义上来说也算是一种特殊的大宗商品。
当然，如果准备的周期较久、仓位管理稳健、现金流充沛，倒不用太担心回不来。但实际体验时，确实还是会面临挑战。因此，黄金和大宗商品适当配置也是需要考虑的。
需要明确的指出一点：近几年受各类因素影响，黄金的收益率已经远超历史均值水平，目前并不算特别好的黄金配置时间。
从定位出发，配置黄金是为了平衡波动、对冲极端风险，而非追求更高的收益率，这一点尤为关键。
5、初始权重与再平衡
当我们初步选定了“红利低波+纳指100+债券+黄金”这四类底层资产，投资框架的雏形已经显现。
那么如何设定初始权重，以及在什么样的原则下进行再平衡？
在投资经典中，关于权重分配有不少现成的智慧可以参考。例如哈利·布朗的永久投资组合，它简单地将资产等分为四份（股票、债券、黄金、现金），旨在应对任何经济环境。
又如瑞·达利欧的全天候策略，它基于经济状态的四个象限进行风险平价，追求穿越周期的稳健。
这些策略告诉我们：均衡配置、低相关性、定期再平衡，是实现长期稳健回报的基石。然而，这些经典模型更多是提供一个参考，而非放之四海皆准的公式。
每个人的风险承受能力、投资目标、现金流状况、甚至心理素质都千差万别，因此我们无法照搬一个固定的权重。但我们可以借鉴其思想：让组合能够从容应对不同的经济环境，让每一类资产都能在属于它的季节里绽放。
基于这个理念，我们不妨继续思考：
你准备在这四类资产中分别投入多少比例呢？
是偏保守（如40%债券+30%红利低波+20%纳指+10%黄金），还是更进取（如20%债券+30%红利低波+40%纳指+10%黄金）？这个分配直接决定了组合的波动特征和潜在回报区间。
市场不会永远按你设定的比例运行，当某类资产大涨或大跌导致权重偏离初始目标时，你打算在什么情况下进行动态调整？
是按固定时间（如每年一次）进行再平衡，还是设置偏离阈值（如单类资产权重超过初始比例±10%或±20%）时触发调仓？再平衡是纪律性的体现，它能强制你“高抛低吸”，避免情绪干扰。
至此，本文结束，还有很多未尽之言，就留给各自思考吧。
一、61全市场估值仪表盘
二、61指数基金估值表（0444期）
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这个组合的呼声一直很高，我相信也有一些朋友在用这个策略，欢迎大家留言探讨。
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数据整理不易，还望多多点赞、转发支持。
扩展阅读：《指数基金文章目录列表》（新手必看）
$红利低波ETF华泰柏瑞(SH512890)$ $纳指ETF(SH513100)$ $国债ETF(SH511010)$
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