AI 光互联：光通信厂家的考古学
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美系头部：用资本的手段并购整合资源，善于外延生长
2015 年，Finisar、Avago（安华高，博通的光学前身）、Lumentum、Oclaro 占据榜单前四，是绝对的行业统治者。到了 2023 年，这份名单里只剩下Coherent和Lumentum两家头部玩家 —— 这背后是一场持续多年的 “大鱼吃小鱼” 游戏。
Coherent
2018 年 11 月：II-VI 与 Finisar 宣布合并协议，II-VI 以现金 + 股票形式收购 Finisar，交易估值约 32 亿美元，Finisar 股东将持有合并后公司约 31% 股份。
2019 年 9 月：交易完成，Finisar 正式成为 II-VI 的一部分，双方整合形成覆盖材料 – 芯片 – 器件 – 模块 – 子系统的完整光电子平台。此次收购让 II-VI 一跃成为全球光模块第二大厂商，同时获得 Finisar 在数据中心 400G/800G 模块、VCSEL 等核心技术。
2022 年 7 月：II-VI 以约 70 亿美元收购激光巨头 Coherent, Inc.；
2022 年 9 月：合并后的新公司更名为 Coherent Corp.（高意），股票代码变更为 COHR；
至此，Finisar 的光模块业务完全纳入 Coherent 体系，成为其在光通信与光子学领域的核心板块。2020 年登顶榜首，2023 年仍稳坐第二。
Lumentum
Lumentum 脱胎于 JDS Uniphase（JDSU），后者是 20 世纪末光通信泡沫时期的全球光学巨头。
2015 年 12 月：JDSU 完成战略分拆，拆分为两家独立上市公司： Lumentum：承接原 JDSU 的光通信器件、商用激光、3D 传感业务，聚焦光子学核心领域。 Viavi Solutions：承接网络测试、光学涂层等业务。
2016 年 12 月：Lumentum 以约 30 亿美元 收购精密光学与激光系统厂商 Newport。
2017 年 12 月：Lumentum 宣布以约 18 亿美元 收购光模块厂商 Oclaro。
2019 年：收购以色列公司 KMLabs，获得超快激光技术，布局科研与高端工业市场。
2020 年：收购光器件厂商 E2O，强化硅光与高速光引擎技术储备，应对 800G/1.6T 模块需求。
美系厂商的逻辑很清晰：用资本并购巩固技术护城河，把分散的产能和专利攥在手里，在数据中心和电信市场牢牢守住基本盘，只是增长的锋芒，已经被中国企业盖过。
中企军团：从边缘到中心，抓住 AI 的历史机遇
2015 年，中国厂商只有光迅科技、昂纳科技两家挤进前十，合计占比 20%；2023 年，中际旭创、新易盛、华为、光迅科技、华工科技、海信宽带、索尔思光电、天孚通信 ——8 家中国企业占据前十，彻底改写了行业格局。
中际旭创：从黑马到王者
2015 年还未上榜，2018 年直接跃居第二，2020 年紧随 Coherent 之后，2023 年登顶全球第一。它的秘诀很纯粹：保持股权和公司完整性，专注做数据中心光模块，在云计算和 AI 算力基建爆发的前夜，提前押注 400G、800G 高速模块，成为英伟达、微软等巨头的核心供应商，踩中了时代的最大风口。
新易盛：稳扎稳打的 “长情选手”
2015 年未上榜，2018 年首次进入前十（第 8），2020 年保持第 8，2023 年跃升至第 3。
和中际旭创一样，新易盛始终保持独立运营，深耕海外电信和数据中心市场，在高速率模块上持续投入，没有被资本拆分或干扰，在 AI 算力需求爆发时，凭借稳定的交付和技术积累，一跃成为全球第三，是 “长期主义” 的典型样本。
光迅科技：从 2015 年第 6 到 2023 年第 5，背靠中国信科，在光器件和模块领域稳扎稳打，是产业链的 “稳定器”。
华工科技、海信宽带、天孚通信：分别从边缘跻身前十，在细分领域（如无源器件、高速光引擎）建立优势，共同构成了中国光通信的完整生态。
光迅和华工，如果有更好的股东结构，中际旭创和新易盛的位置本应该轮到武汉双子星。
索尔思光电：资本漩涡里的 “黄埔军校”
如果说中际旭创和新易盛是 “幸运儿”，那索尔思光电(现被东山精密100%收购)就是另一个极端 —— 它被称为 “光通信的黄埔军校”，很早就布局光芯片，十几年前就是DFB、EML的头部玩家，培养了无数行业人才，却在 AI 黄金发展期，被资本反复折腾。
2015 年排名第八，2023 年保持第 九，但完美错过了AI光模块爆发的黄金时期。。
背后的大股东是股权私募基金，无心发展实业，在 AI 算力需求爆发的关键几年，索尔思被多次转手、出售，管理层动荡，研发投入和产能扩张都被耽误，错过了最好的发展窗口。
直到 2025年，东山精密完成对索尔思的收购，才终于让这家技术底蕴深厚的企业 “上车” AI 赛道。虽然起步晚，但凭借积累的技术和人才，后劲依然值得期待。
十年变迁的底层逻辑
这十年的排名变化，藏着光通信行业的核心密码：
技术与资本的博弈：美系靠并购整合守住技术优势，中企靠独立专注抓住时代机遇，两种路径都验证了可行性，但中企的 “内生增长” 模式，在 AI 时代更具爆发力。
市场重心的转移：从传统电信市场，转向数据中心和 AI 算力基建，谁先押注高速率光模块，谁就能站上潮头。
资本与产业的关系：索尔思的故事告诉我们，资本是双刃剑 —— 短期逐利会耽误产业发展，长期主义才能孕育真正的巨头。
美系(COHR、LITE)，通过并购整合的外延为主发展，华尔街功不可没。
中系(中际旭创、新易盛)，完全通过内生成长，获得行业地位。
东山精密，则正在走美系(并购)+中系(内生）结合的道路。
站在 2026年远眺下个十年， AI 算力的持续爆发，还会让这场竞争更加激烈。中际旭创、新易盛们能否继续领跑？索尔思在东山精密的赋能下能否后来居上？美系厂商又会如何应对？答案，正在当下书写。
风险警示：AI 光互联行业技术迭代快，市场竞争激烈，并购整合与地缘政治风险可能影响企业排名与业绩。
$中际旭创(SZ300308)$ $光迅科技(SZ002281)$ $东山精密(SZ002384)$
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